目前不良的市场如何?
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发布时间：2022-04-23 07:04
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时间：2022-06-17 05:28
一、什么是不良资产？
1.1 什么是不良资产？
不良资产其实是一个泛概念，它普遍指的是会计科目里的坏账科目。包括但不限于银行的不良资产，*的不良资产，企业的不良资产等。金融企业是不良资产的源头。
1.2 不良资产是怎么产生的？
我们从银行的角度来切入，理解不良资产是如何产生的。 银行的不良资产也称为不良债权，其中最主要的是不良贷款，是指借款人不能按期、按量归还本息的贷款。现在的中国参考西方的风控机制，将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”五级分类，其中将“正常”、“关注”归为银行的存量资产，将“次级”、“可疑”、“损失”三类归为银行的不良资产。 次级资产基本上是在逾期M3以上，即超过90天的。
二、不良资产的市场容量有多大？
2.1 不良资产存量市场
衡量不良资产的市场容量主要可以从四个维度来分析：银行 2.非银行金融机构 3.非金融机构 4.AMC机构早年吸纳的存量。因为银行的不良往往附加担保、抵押等增信条件，更容易处置，是现在市面上主要被认知，流动处置的不良资产。所以我们主要以商业银行的不良资产量看整个不良资产市场存量的数据级。
银监会公布的银行不良贷款截至2017年一季度末为1.58万亿，不良率为1.74%。纵观近10年的不良资产世界，因为收08年4万亿的*影响，11年的不良贷款余额是近10年中最低，达到接近4000亿左右。
（截止2016年年底商业银行的不良贷款率和余额）
2.2 不良资产流通量市场
为什么会有不良资产流动性的考虑，核心在于两个方面：
1.银行出于*或者收益的考虑，并不一定会把当年全部的不良贷款处置掉。
2. 银行处置不良贷款的方式具备多样化，比如：资产证券化，债转股，平台公司等方式处置，所以不能简单地把不良贷款约当做不良资产流动量来看。
从信达的年报上来看，2016年全年信达收购处置类资产原值2143亿元，信达的市场占有率接近40%，可以整个AMC市场全年收购处置量接近5357亿元，2016年全年，银行不良贷款率带来的不良资产存量接近1.5万亿，当年从银行流通到AMC的流通量大概占全年不良资产余额的1/3。
另外，我们再看看信达年报中的处置量可以大致看出从AMC流通到不良资产二级市场上的流通量，比较AMC的处置方式以直接转让为主。信达2015年存量不良债权规模2481亿，2016年存量2782亿，增加了301亿，当年新增收购资产2143亿，可见2016年当年仅仅信达处置了1842亿的不良资产。
三、不良资产市场的主要玩家
3.1 中国不良资产处置的历史变革
1997年亚洲金融危机爆发后，我国于1999年相继设立了中国华融、中国长城、中国东方和中国信达4大不良资产管理公司。
对于分别接管来自工、农、中、建4大国有商业银行的不良贷款。我国不良资管行业发展至今，大致经历了3个大的发展时期：即*性业务时期、商业化转型时期、全面商业化时期。
第一阶段：*性剥离及接收。
第一次剥离：1999年，信达、东方、长城、华融四家资产管理公司相继成立，并于1999年接收了四大国有银行和国开行接近13939亿的不良资产。
AMC公司这一次按照银行不良贷款的账面价格来收购不良资产，其资金来源主要是人民银行贷款与AMC金融债券。人民银行向AMC提供了5700亿的贷款，固定年利率2.25%;同时四大AMC分别向各自对口的银行和国开行发行了总计8200亿的金融债券，财政部对其偿还提供金融支持。可以简单理解为就是国家的救市。
这一轮1.4万亿不良贷款的剥离约占当时金融机构人民币贷款余额的14.9%。但是并未真正改变4大银行的深层问题，工行、建行、中行、农行的不良贷款率仍然分别高达 25.4%、 15.2%、 23.4%、36.6%，但是已经把四大行的不良率由原先的45%降为25%。
第二次剥离：2004年5月，为配合国有银行股改上市，四大国有商业银行再次剥离7791亿元坏账至四大资产管理公司。经过第二次大规模剥离，四大银行的不良率有原先的25%普遍降到5%左右。
这一次和上一次剥离最大的不同点在于虽然 AMC 的资金来源仍然是央行贷款，但一方面银行是按账面值的50%将不良贷款出售给 AMC，因而分担了部分贷款损失成本；另一方面AMC收购不良贷款后，通过将不良贷款再次打包出售给其他AMC或国内外投资者，或通过对不良贷款进行处置，最终也开始自负盈亏。
第二阶段：向商业化处置转型。
2004年3月开始，四大AMC不仅仅向四大银行，也开始向更多的金融机构如国有银行，股份制银行等金融机构开展商业化收购不良资产。2007至2008年，财政部要求四大AMC将历史上形成的*性业务与商业化业务分账核算，商业化收购处置不良资产业务由四大 AMC自负盈亏并实行资本利润率考核。
第三阶段：全面商业化时期，开始出现地方性持牌AMC。
2013年开始，随着国内宏观经济的下行，商业银行体系内的不良资产逐渐暴露，不良率急剧上升。2013年11月底，中国银监会发布《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》，允许各省设立或授权一家地方资产管理公司，参与本省范围内金融企业不良资产批量收购和处置业务。在 2016 年银监会出台“1738号文”以后，突破一省原则上仅可设立一家地方AMC的*，各省纷纷设立第二家、甚至第三家当地 AMC，以处置高额的地方不良贷款，截止目前，已有55家地方AMC注册成立，仅2017年，就有18家地方性AMC完成工商登记。
3.2 不良资产产业链
在介绍了整个中国不良资产行业的历史之后，我们可以看到在整个不良资产的产业链中，核心的玩家主要可以分为这么几类：
1. 不良资产的源头方。
源头方主要有：1）银行，2）非银行金融机构，如信托、证券、保险、基金，3）非金融机构。 这3种类型的源头方提供了整个行业不良资产的供给。
2.不良资产的中间处置方与通道方。
这里的中间处置方与通道方主要是指四大AMC和地方性AMC。根据《金融企业不良资产批量转让管理办法》中规定，金融机构在批量转让（10户/项及以上）不良资产时，要定向转让给资产管理公司。 因此源头方除了自己单宗或小宗处理掉的不良资产之外，大多是需要批量转让给AMC公司代为处置。
而持牌AMC的下游就是有很多非持牌的AMC与不良资产投资公司，他们更加承担这不良资产二传手的角色。
3.终端的处置方。
终端的处置方是指AMC公司最终接收到不良资产的人，这里可能是原先的债权人，可能是经营性公司，也可能是个人投资人。
4.服务商。
因为不良资产的处置过程中涉及到的维度较多，而且处置较为复杂，这里面存在着较多中介公司的需求，如：律所，会计事务所，资产评估公司，拍卖公司，*服务机构等等。
3.3 不良资产是如何被处置的？
不良资产的处置核心可分为重组处置与清收处置 。其中清收处置，按处置形式分可以分为：协议转让、招标、催收、拍卖、转让等。其中拍卖是通过*的裁决，把债权转移成物权的一种方式，是避免债权纠纷的一种常用处置方式。
1.银行是如何处置不良资产的？
我国自实行贷款五级分类以来，监管部门对商业银行、商业银行上级行对下级行的资产质量考核为不良贷款额和不良贷款率的双下降，即所谓的“双降”。因此银行对于不良资产的出表具有较强的动力。 根据《金融企业不良资产批量转让管理办法》中规定，银行对于单宗或小宗以及个人贷款相关的不良资产，可以自行处置，大部分的不良资产还是通过批量转让给AMC公司实现出表处置。
2.持牌AMC是如何处置不良资产的？
我们从信达和华融的角度来看持牌AMC的处置方式。 2016年全年华融收购清收类资产原值2760亿元，2016年全年信达收购清收类资产原值2143亿元,从2016年的收购占比上来看，接近50%。
热心网友
时间：2022-06-17 05:28
一级市场热，二级市场冷。观望的人多，下手的人少。
