一、项目建设背景
从国际看，和平与发展的时代主题没有变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展。新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，能源格局变化有利于缓解供给约束。全球治理体系深刻变革，国际贸易投资规则体系加快重构。世界经济在深度调整中曲折复苏、增长乏力，主要经济体走势分化。地缘政治关系复杂变化，传统安全威胁和非传统安全威胁交织，外部环境不稳定不确定因素增多。
从国内看，经济长期向好基本面没有变，发展前景依然广阔。经济发展进入新常态，四化同步发展，发展速度变化、结构优化、动力转换特征愈加明显。全面深化改革、全面依法治国释放制度新红利，将进一步激发市场活力。创新驱动战略加快实施，“中国制造2025”、“互联网+”等全面启动，新经济不断涌现。更加重视绿色发展、共享发展，社会治理格局发生积极变化。同时，经济社会发展中不平衡、不协调、不可持续问题依然.突出，传统增长动力减弱，结构矛盾比较突出，保持经济平稳健康发展和社会和谐稳定面临不少困难挑战。
市场化改革、创新驱动战略、“中国制造2025”等深入推进，为产业结构调整、激发民营经济活力提供了强劲新动力。新型城市化深
入推进，为构建都市区、提升品质魅力提供了巨大新空间。同时，制约未来发展的问题和矛盾依然较多：一是转型发展新动力不足，实体经济发展困难，迫切需要通过创新重构发展动力，通过参与国家开放大战略增创引领优势；二是体制机制束缚比较明显，政府和市场、社会关系尚未完全理顺，迫切需要加快改革，转变政府职能，优化营商环境；三是资源环境制约加剧，长期积累的生态环境矛盾集中显现，资源要素节约高效利用的倒逼机制尚未形成；四是民生改善任务艰巨，教育、医疗、社保、公共安全等公共服务供给存在短板，人口老龄化愈发严峻。
影视传媒产业在我国社会主义经济中占有重要的地位，是国家大力扶持的支柱产业。同时，影视传媒行业是我国宣传思想文化的重要阵地之一，对于促进改革开放和现代化建设、维护社会稳定、丰富人民群众精神文化生活等方面具有不可替代的作用。从内容看，影视传媒行业主要分为电影行业和电视剧行业。
电视剧行业方面，2009年以来，我国电视剧行业改变多年来电视剧生产仅追求数量增长的发展模式，开始步入以质取胜的阶段，生产供大于求的局面得到了初步扭转。据广电总局公布的数据，2018年，我国生产完成并获准发行的电视剧达323部、13,726集，比2017年电
视剧总部数增加9部，集数增加256集。2018年，电视剧制作备案公示数量及集数均较去年同期略有下降，具体看，电视剧制作备案公示数量1,163部，同比下降1.44%；电视剧制作备案公示集数45,731集，同比下降1.69%。我国电视剧数量有所减少但质量提升明显，发展势头良好。
电影行业方面，2015-2017年，我国电影市场票房收入分别为440.69亿元、457.12亿元和559.11亿元，逐年快速增长；增速方面，2015年，我国电影票房增速为48.69%，为2010年以来的最高；2016年，增速大幅下滑，仅为3.73%；2017年，我国电影票房增速有所回升，剔除服务费后，同比上升约13.45%。2018年，我国电影票房（含服务费）收入共计609.76亿元，同比增长9.06%，城市院线观影人次为17.16亿，同比增长5.93%。其中国产电影总票房为378.97亿元，同比增长25.89%，市场占比为62.15%，比去年提高了8.31个百分点；进口片总票房为230.79亿元，同比下降10.57%，市场占比为37.85%；国内影院数量为10901家，同比增长16.71%，银幕数量为60,079块，同比增长18.32%。总体看，影视剧传媒行业市场体量快速扩大，电影票房收入长期保持较快速度增长，电视剧逐步扭转供大于求的局面，已经步入以质取胜的阶段。
二、企业背景分析
公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。
公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。
三、项目投资概述
坚持贯彻落实科学发展观，进一步增强机遇意识，发展意识，责任意识。坚持走新型产业化道路，加快产业调整步伐，进一步加大改革开放和招商引资力度。
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资11021.82万元，其中：建设投资8665.89万
元，占项目总投资的78.62%；建设期利息95.18万元，占项目总投资的0.86%；流动资金2260.75万元，占项目总投资的20.51%。
项目正常经营年份每年营业收入23000.00万元，综合总成本费用17712.77万元，税金及附加125.76万元，净利润3871.10万元，财务内部收益率27.02%，财务净现值6222.10万元，全部投资回收期5.06年。
四、投资估算的编制说明 （一）投资估算的依据
本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：
1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》 2、《投资项目可行性研究指南》 3、《建设项目投资估算编审规程》
4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》 5、《建设工程工程量清单计价规范》 6、《企业工程设计概算编制办法》
7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》 （二）项目费用与效益范围界定
本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。
五、建设投资估算
本期项目建设投资8665.89万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。
（一）工程费用
工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计7483.36万元。
1、建筑工程投资估算
根据估算，本期项目建筑工程投资为3431.63万元。
2、设备购置费估算
设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为3807.44万元。
主要设备一览表
单位：台（套）、万元
序号 1 2 3 4 3 3 设备名称 主要生成设备 辅助生成设备 研发设备 检测设备 环保设备 其它设备 合计 数量 36 4 5 3 3 1 51 购置费 2665.21 304.60 342.67 228.45 190.37 76.15 3807.44 3、安装工程费估算
本期项目安装工程费为244.29万元。 （二）工程建设其他费用
本期项目工程建设其他费用为913.55万元。 （三）预备费
本期项目预备费为268.98万元。
固定资产投资估算表
单位：万元
序号 1 1.1 1.2 工程费用名称 工程费用 建筑工程费 设备购置费 建筑工程费 3431.63 3431.63 设备购置费 3807.44 安装工程费 244.29 其他费用 合计 7483.36 3431.63 3807.44 所占比例 90.99% 41.73% 46.29% 3807.44 1.3 2 3 3.1 3.2 4 5 6 安装工程费 固定资产其他费用 预备费 基本预备费 涨价预备费 建设期利息 固定资产投资 固定资产投资合计 244.29 376.86 268.98 134.14 134.84 95.18 244.29 376.86 268.98 134.14 134.84 95.18 8224.38 8224.38 2.97% 4.58% 3.27% 1.63% 1.64% 1.16% 100.00% 100.00% 六、建设期利息
按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款3884.87万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息95.18万元。
建设期利息估算表
单位：万元
序号 1 1.1 1.1.1 1.1.2 1.1.3 1.1.4 1.2 1.3 2 2.1 项目 借款 建设期利息 期初借款余额 当期借款 当期应计利息 期末借款余额 其他融资费用 小计（1.1+1.2） 债券 建设期利息 合计 第1年 第2年 95.18 95.18 0.00 3884.87 0.00 0.00 3884.87 3884.87 95.18 3884.87 95.18 3884.87 95.18 95.18 0.00 2.1.1 2.1.2 2.1.3 2.1.4 2.2 2.3 3 3.1 3.2 期初债务余额 当期债务金额 当期应计利息 期末债务余额 其他融资费用 小计（2.1+2.2） 合计（1.3+2.3） 建设期利息合计 其他融资费用合计 95.18 95.18 95.18 95.18 0.00 0.00 七、流动资金
流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。
根据测算，本期项目流动资金为2260.75万元。
流动资金估算表
单位：万元
序号 1 1.1 项目 流动资产 应收账款 第1年 第2年 9308.49 4188.82 第3年 11635.61 5236.03 第4年 12411.32 5585.10 第5年 15514.15 6981.37 第6年 15514.15 6981.37 第7年 15514.15 6981.37 第8年 15514.15 6981.37 第9年 15514.15 6981.37 第10年 15514.15 6981.37 1.2 1.2.1 1.2.2 1.2.3 1.2.4 1.3 1.4 2 2.1 2.2 3 4 5 存货 原辅材料 燃料动力 在产品 产成品 现金 预付账款 流动负债 应付账款 预收账款 流动资金 流动资金增加 铺底流动资金 3257.97 977.39 48.87 1498.67 733.04 744.68 1117.02 7952.04 2862.73 5089.31 1356.45 1356.45 2792.54 4072.46 1221.74 61.09 1873.34 916.31 930.85 1396.28 9940.05 3578.41 6361.64 1695.56 339.11 3490.68 4343.96 1303.18 65.16 1998.22 977.39 992.90 1489.36 10602.72 3816.98 6785.74 1808.60 113.04 3723.39 5429.95 1628.98 81.45 2497.78 1221.74 1241.13 1861.70 13253.40 4771.22 8482.18 2260.75 452.15 4654.24 5429.95 1628.98 81.45 2497.78 1221.74 1241.13 1861.70 13253.40 4771.22 8482.18 2260.75 5429.95 1628.98 81.45 2497.78 1221.74 1241.13 1861.70 13253.40 4771.22 8482.18 2260.75 5429.95 1628.98 81.45 2497.78 1221.74 1241.13 1861.70 13253.40 4771.22 8482.18 2260.75 5429.95 1628.98 81.45 2497.78 1221.74 1241.13 1861.70 13253.40 4771.22 8482.18 2260.75 5429.95 1628.98 81.45 2497.78 1221.74 1241.13 1861.70 13253.40 4771.22 8482.18 2260.75 4654.24 4654.24 4654.24 4654.24 4654.24 八、项目总投资
本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资11021.82万元，其中：建设投资8665.89万元，占项目总投资的78.62%；建设期利息95.18万元，占项目总投资的0.86%；流动资金2260.75万元，占项目总投资的20.51%。
总投资及构成一览表
单位：万元
序号 1 1.1 项目 总投资 建设投资 指标 11021.82 8665.89 占总投资比例 100.00% 78.62% 1.1.1 1.1.1.1 1.1.1.2 1.1.1.3 1.1.2 1.1.2.1 1.1.2.2 1.2.3 1.2.3.1 1.2.3.2 1.2 1.3 工程费用 建筑工程费 设备购置费 安装工程费 工程建设其他费用 土地出让金 其他前期费用 预备费 基本预备费 涨价预备费 建设期利息 流动资金 7483.36 3431.63 3807.44 244.29 913.55 536.69 376.86 268.98 134.14 134.84 95.18 2260.75 67.90% 31.13% 34.54% 2.22% 8.29% 4.87% 3.42% 2.44% 1.22% 1.22% 0.86% 20.51% 九、资金筹措与投资计划
本期项目总投资11021.82万元，其中申请银行长期贷款3884.87万元，其余部分由企业自筹。
十、经济测算基本假设及参数选取 （一）生产规模和产品方案
本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。
（二）项目计算期及达产计划的确定
为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。
十一、经济评价财务测算 （一）营业收入估算
本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入23000.00万元。
营业收入、税金及附加和增值税估算表
单位：万元
序号 1 2 2.1 2.2 3 3.1 3.2 3.3 项目 营业收入 增值税 销项税 进项税 税金及附加 城市维护建设税 教育费附加 地方教育附加 第1年 第2年 13800.00 571.08 1794.00 1222.92 68.53 39.98 17.13 11.42 第3年 17250.00 749.94 2242.50 1492.56 90.00 52.50 22.50 15.00 第4年 18400.00 809.56 2392.00 1582.44 97.15 56.67 24.29 16.19 第5年 23000.00 1048.05 2990.00 1941.95 125.76 73.36 31.44 20.96 第6年 23000.00 1048.05 2990.00 1941.95 125.76 73.36 31.44 20.96 第7年 23000.00 1048.05 2990.00 1941.95 125.76 73.36 31.44 20.96 第8年 23000.00 1048.05 2990.00 1941.95 125.76 73.36 31.44 20.96 第9年 23000.00 1048.05 2990.00 1941.95 125.76 73.36 31.44 20.96 第10年 23000.00 1048.05 2990.00 1941.95 125.76 73.36 31.44 20.96 （二）正常经营年份增值税估算
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营
年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1048.05万元。
（三）综合总成本费用估算
本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。
本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用17712.77万元，其中：可变成本14650.62万元，固定成本3062.15万元。正常经营年份项目经营成本17056.87万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。
固定资产折旧费估算表
单位：万元
序号 1 1.1 1.2 1.3 2 项目 房屋、建筑物 原值 当期折旧费 净值 机器设备 折旧年限 20年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 4172.65 198.20 3974.45 3974.45 198.20 3776.25 3776.25 198.20 3578.05 3578.05 198.20 3379.85 3379.85 198.20 3181.65 3181.65 198.20 2983.45 2983.45 198.20 2785.25 2785.25 198.20 2587.05 2587.05 198.20 2388.85 2388.85 198.20 2190.65 15年 2.1 2.2 2.3 3 3.1 3.2 3.3 原值 当期折旧费 净值 合计 原值 当期折旧费 净值 4051.73 256.61 3795.12 3795.12 256.61 3538.51 3538.51 256.61 3281.90 3281.90 256.61 3025.29 3025.29 256.61 2768.68 2768.68 256.61 2512.07 2512.07 256.61 2255.46 2255.46 256.61 1998.85 1998.85 256.61 1742.24 1742.24 256.61 1485.63 8224.38 454.81 7769.57 7769.57 454.81 7314.76 7314.76 454.81 6859.95 6859.95 454.81 6405.14 6405.14 454.81 5950.33 5950.33 454.81 5495.52 5495.52 454.81 5040.71 5040.71 454.81 4585.90 4585.90 454.81 4131.09 4131.09 454.81 3676.28 （四）税金及附加
本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加125.76万元。
（五）利润总额及企业所得税
根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5161.47（万元）。
企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=5161.47×25.00%=1290.37（万元）。
（六）利润及利润分配
该项目正常经营年份可实现利润总额5161.47万元，缴纳企业所得税1290.37万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5161.47-1290.37=3871.10（万元）。
利润及利润分配表
单位：万元
序号 1项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 营业收入 13800.00 17250.00 18400.00 23000.00 23000.00 23000.00 23000.00 23000.00 23000.00 2税金及附加68.53 90.00 97.15 125.76 125.76 125.76 125.76 125.76 125.76 3总成本费用12181.7714255.8914947.2717712.7717712.7717712.7717712.7717712.7717712.774补贴收入 1549.70 2904.11 3355.58 5161.47 5161.47 5161.47 5161.47 5161.47 5161.475利润总额 6弥补以前年度亏损 1549.70 2904.11 3355.58 5161.47 5161.47 5161.47 5161.47 5161.47 5161.477应纳所得税额 8所得税 387.43 726.03 838.89 1290.371290.371290.371290.371290.371290.379净利润1162.272178.082516.693871.103871.103871.103871.103871.103871.1010期初未分配利润0.00 1046.042901.714876.567872.8910569.6012996.6315180.9517146.8511可供分配的利润1162.273224.125418.408747.6611743.9914440.7016867.7319052.0521017.9512提取法定盈余公积金116.23 322.41 541.84 874.77 1174.40 1444.07 1686.77 1905.21 2101.79 13可供投资者分配的利润1046.042901.714876.567872.8910569.6012996.6315180.9517146.8518916.1514应付优先股股利 1046.04 2901.71 4876.56 7872.89 10569.60 12996.63 15180.95 17146.85 18916.1515提取任意盈余公积金16应付普通股股利 17投资方利润分配18未分配利润 19 息税前利润 2127.49 3820.50 4384.83 6642.20 6642.20 6642.20 6642.20 6642.20 6642.20 20息税折旧摊销前利润2593.034286.044850.377107.747107.747107.747107.747107.747107.74 十二、项目盈利能力分析
（一）财务内部收益率（所得税后）
项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：
财务内部收益率（FIRR）=27.02%。
本期项目投资财务内部收益率27.02%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。
（二）财务净现值（所得税后）
所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：
财务净现值（FNPV）=6222.10（万元）。
以上计算结果表明，财务净现值6222.10万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。
（三）投资回收期（所得税后）
投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：
投资回收期（Pt）=5.06年。
本期项目全部投资回收期5.06年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。
十三、财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。
十四、偿债能力分析 （一）债务资金偿还计划
本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。
（二）利息备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为34.89。
本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。
（三）偿债备付率测算
按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为30.56。
根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。
借款还本付息计划表
单位：万元
序 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 号 1 1.1 1.2 1.2.1 1.2.2 1.3 2 2.1 2.2 2.2.1 2.2.2 2.3 3 3.1 3.2 3.2.1 3.2.2 3.3 4 5 借款 期初借款余额 当期还本付息 还本 付息 期末借款余额 债券 期初债务余额 当期还本付息 还本 付息 期末债务余额 借款和债券合计 期初余额 当期还本付息 还本 付息 期末余额 利息备付率 偿债备付率 95.18 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 95.18 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 95.18 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 95.18 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 190.36 3884.87 34.89 30.56 190.36 3884.87 34.89 30.56 190.36 3884.87 34.89 30.56 190.36 3884.87 34.89 30.56 190.36 3884.87 34.89 30.56 190.36 3884.87 34.89 30.56 十五、经济评价结论
根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入23000.00万元，综合总成本费用17712.77万元，税金及附加125.76万元，净利润3871.10万元，财务内部收益率27.02%，财务净现值6222.10万元，全部投资回收期5.06年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务
净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。
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