投资俄罗斯油气产业的政治风险分析-兼论中俄油气合作的现状及风险

社会科学２０１４年第３期　黄河Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉ］：投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　一一兼论中俄油气合作的现状及风险　黄　河　Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ　摘　要：政治风险指在对外投资、贷款和贸易活动中外国资产在东道国所面临的，　因国别政治或经济形势变化而导致的外国暴露价值变化所导致的危险。俄罗斯具有雄厚　的油气资源基础，未来为世界提供油气的能力将逐渐增强，俄罗斯在油气领域的对外合　作与本国的油气发展战略以及本国政治经济的运行状况密切相关，外国石油公司在俄投　资更多的取决于如何研判俄罗斯普遍存在的“政治风险”。中俄经济互补性强，开展油　气合作具有地利优势，就保障我国油气安全而言，中俄油气合作更具现实性。本文将综　合采用国际政治经济学研究方法对投资俄罗斯油气产业的政治风险进行分析。　关键词：俄罗斯；油气产业；政治风险；中俄油气合作　中图分类号：ＦＩ１文献标识码：Ａ文章编号：０２５７－５８３３（２０１４）０３－００１５－０９　作者简介：黄　河，复旦大学国际关系与公共事务学院副教授；Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ，复　旦大学国际关系与公共事务学院硕士研究生　（上海２００４３３）　油气开采具有投资大、周期长、风险高等特点，特别是跨国油气资源投资，除了具有国内投　资项目的一般风险外，还要面临国际投资环境中其他风险因素冲击，容易产生巨大的风险事件，　如国际地缘政治风险、资源国的政治风险等④。俄罗斯是一个油气大国，占世界３％的人口拥有　全球２６．３％的天然气储量和６．６％的石油储量，石油储量居世界第八位，天然气储量居世界首　位。据国际能源机构（ＩＥＡ）提供的数据显示，未来２Ｏ年内俄罗斯将是世界上为数不多的能够　做到油气产量增长大于油气消费增长的国家之一。ＩＥＡ预测数据显示，到２０１５年和２０３０年，俄　罗斯为世界提供石油的能力将分别达到７８０×１０４ｂｂｌ／ｄ和７９０×１０４ｂｂｌｆｄ，仅次于整个中东地区；　为世界提供天然气的能力则分别为１９００×１０　ｍ　和２４００×１０　ｍ　，接近于整个中东或非洲地区②。　近几年来，中国和俄罗斯在油气领域的投资与合作日趋活跃，投资规模也在不断扩大。自２０世　纪９０年代起，中国石油企业加快了在俄罗斯投资的步伐，份额油产量大幅增长⑧。本文将从国　际政治经济学的视角出发，分析投资俄罗斯油气产业的政治风险。　收稿日期：２０１３－１０－０６　本文系国家社会科学基金项目“当前中国企业跨国经营的国外政治风险及对策研究”（项目批准号：１１ＢＧＪ０１０）的阶　段性成果。　①汪东进、李秀生：《基于晴景规划的跨国油气投资战略ｌ生风险评价》，《中国石油大学学报（自然科学版）》２０１２年第２期。　②③罗佐县、杨峰、张礼貌：《俄罗斯油气投资环境与中俄油气合作潜力分析》，《中外能源》２０１０年第７期。　１５　社会科学２０１４年第３期　黄河Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ：投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　概　念界定及研究状况　二十世纪六七十年代，跨国公司与发展中国家政府间形成了正面冲突，前者以绕开贸易壁　垒、实行全球经营、充分利用生产要素资源、追求更大利润为动力，向第三世界广大区域大举进　军，构成所谓的“对外投资的６０年代”。后者以日益强盛的政治经济力量为后盾，以保护国家　利益与资源财富、建立国家经济新秩序、反对新殖民主义为日标而对外国资本施以严厉管制乃至　直接征用、没收，致使７０年代成为跨国公司“撤退的７０年代”。在这场跨国公司与发展中国家　的较量中，国有化行为举世瞩目，成为政治风险观念的发源。１９７８年，美国印第安纳大学的毕　曼（Ｄ．Ｒ．Ｂｅｅｍａｎ）在其博士论文中发表１『他对１００个美国跨国公司的国有化，包括逐步国有化　风险的调查结果，按发生的频率顺序包括：当地雇员的不诚实行为；征用公司资产；减少公司在　当地的利润收入；限制利润汇回母国；干涉公司的经营；技术损失；强制出卖公司资产。　以上这些状态均是出于投资地政府直接或间接的作为，无法为投资者和经营者所左右，因此　它们均不同于一般商业意义上的国外经营风险，而构成了政治风险的研究对象。１９７５年美国国　务院将这些导致本国的跨国公司从国外被迫撤回资产的威胁分为五种类型。即：（１）正式征用，　由政府接管企业财产，无论是否给予补偿；　（２）干预，政府对企业经营予以非经济的管制；　（３）限制，政府出于某种目的而对企业经营做出暂时的管制；（４）强制出售，政府威胁外国公　司向当地企业或政府以低于市场的价格出售一部分或全部资产；（５）重议契约，政府强制修改　和变更与外国公司合作、合营的协议，而不予赔偿①。　进入２１世纪以后，政治风险的研究多集中在对于东道国国内因素的关注。经济全球化的兴　起为跨国公司的生产提供了新的环境，尤其是世界各国发展经济和改善人民生活福利的渴望，使　得以革命、大规模内战、政变、没收、征用、国有化和冻结等为主的传统极端型政治风险逐步减　少，此类政治风险往往发生在经济落后、发展不平衡的发展中国家。为了维护本国的民族利益，　东道国政策的变化、资源保护、经济和政治报复、文化差异、第三国的干预、民族主义和宗教矛　盾、各国内部的利益集团和非政府组织的政治参与等非极端型政治风险则日益成为主流，这类风　险在发展中国家和发达国家都会存在②。例如，张贵洪、蒋晓燕认为：所谓跨国公司的政治风险　是指由于东道国号母国（甚至第三国）政治、经济、安全等关系发生变化、东道国政治和社会　的不稳定以及政策变化而导致的跨国公司跨国经营活动和价值受影响的可能性③。　综合以上的概念，我们可以将政治风险的概念界定为：“政治风险一般存在于跨国投资活动　之中，其产生或发生大致与东道国的政治军事事件或政策法律的制定与修改有关。政治风险是所　有风险中最不可预测和防范的风险，并且一旦发生，会给投资者带来巨大损失”④。　由于能源安全的严峻形势，国内外关于国际能源合作，包括中俄能源合作的相关研究越来越　多。如中国国内专著有：《国际能源：政治与外交》⑤、《俄罗斯能源外交与中俄油气合作》⑥、　《中俄能源合作——战略与对策》⑦等。国内论文有：《俄罗斯油气投资环境与中俄油气合作潜力　分析》⑧、《俄罗斯新一轮私有化的动因、特点与商机》⑨、《油气资源合作的演化博弈分析～以中　①②③④⑤⑥⑦⑧⑨１６　王巍：《国家风险—一开放时代的不测风云》，辽宁人民出版社１９８８年版，第ｌｏｏ一１Ｏ１页。　钞鹏：《对外投资的政治风险研究综述》，《经济问题探索》２０１２年第１】期。　张贵洪、蒋晓燕：《跨国公司面对的政治风险》，《国际观察》２００２年第３期。　中国出口信用保险公司：《出口信用保险一一操作流程与案例》，中国海关出版社２００８年版，第１１页。　［俄］斯・日兹宁：《国际能源：政治与外交》，强晓云主译，华东师范大学出版社２００５年版。　郑羽、庞昌伟：《俄罗斯能源外交与中俄油气合作》，世界知识出版社２００３年版。　戚文海：《中俄能源合作一战略与对策等》，社会科学文献出版社２００６年版。　罗佐县、杨峰、张礼貌：《俄罗斯油气投资环境与巾俄油气合作潜力分析》，《中外能源》２０１０年第７期。　胡仁霞：《俄罗斯新一轮私有化的动因、特点与商机》，《俄罗斯中、皿东欧研究》２０１０年第３期。　社会科学２０１４年第３期　黄河Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ：投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　俄原油管道为例》①等。国外主要文献有：Ｃｈｉｎａ＇ｓ　Ｑｕｅｓｔ　ｆｏｒ　Ｅｎｅｒｇｙ　Ｓｅｃｕｒｉｔｙ￣、Ｒｕｓｓｉａｎ　Ｆｅｄｅｒａｔｉｏｎ　Ｅｎｅｒｇｙ　ｐｏｌｉｃｉｅｓ　ａｎｄ　Ｒｉｓｋｓ　ｔｏ　Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ　Ｊｏｉｎｔ　Ｖｅｎｔｕｒｅｓ　ｉｎ　ｔｈｅ　Ｏｉｌ　ａｎｄ　Ｇａｓ　Ｉｎｄｕｓｔｒｙ￣，Ｔｈｒｅａｔ　ａｎｄ　Ｒｉｓｋ　Ａｎａｌｙｓｓｉ　ｉｎ　ｔｈｅ　Ｃｏｎｔｅｘｔ　ｏｆ　Ｓｔｒａｔｅｇｉｃ　Ｆｒｏｅｃａｓｔｓ￣，Ｍａｎａｇｉｎｇ　Ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　Ｒｉｓｋ　ｉｎ　ｔｈｅ　Ｏｉｌ　ａｎｄ　Ｇａｓ　Ｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓ￣，　ｌｇｐｕｏｐｕｍｅｍｂｌ，Ｈ印２Ｐ　“ｔｌｅ　Ｄ我３ｕｍｚｏＭａｍｕｕ　Ｐｏｃｃｕｕ＠，等等。上述文献分别从中国和俄罗斯的国家　政策、外交策略、经济措施和文化影响等方面论述了两国能源合作的现状、问题和所采取的对　策。这些文章主要从三个角度进行分析：第一，中俄能源市场的互补性、合作的互利；第二，中　俄油气贸易的价格；第三，中俄、东北亚地区能源安全。　二、投资俄罗斯油气行业的政治风险分析　本文的主要目标是分析投资俄罗斯油气产业的政治风险。我们认为，在界定石油天然气行业的　特定政治风险因素时，政治风险因素应该能被灵活适用，以便能适应行业及投资者的特定微观环　境。图１提供了界定油气行业政治风险因素层次的简略图，主要分出东道国政治风险和本国与东道　国政治风险两个层次。东道国政治风险层次包含三个核心风险因素：政治及社会、经济、油气。政　治及社会因素风险包括：政治环境、游戏规则问题、司法体系与法律问题、腐败问题、对商业的行　政压力、国家控制战略资产的整顿、资源民族主义、地缘政治风险、战争与安全问题。经济因素风　险主要集中于经济总体表现，而油气因素风险主要分析东道国对外国投资在石油天然气行业影响的　案例。本国与东道国政治风险层次的分析将注重两国关系如何能影响到油气行业的投资。　政治及社会因素风险　东道国政治风险　经济因素风险　油气因素风险　本国与东道国政治风险　油气合作因素风险　两国关系变化及国际因素风险　图１　油气行业政治风险因素层次简略图　为了评估某特定行业的政治风险，必须考虑到“一个国家政治性的，包括那些所谓的社会　性的决议、事件或状况，将会影响到商业环境和公司损失钱财或减少收益的可能性”⑦。一家公　司所面临的关于政治风险的核心问题是，这些风险难以被控制，战争、国民暴动、恐怖主义袭击　都无法被控制管理，甚至整个行业都无法控制它们。２００８年７月《经济学家》杂志发表的一篇　题为《石油、政治和腐败》的文章中指出“在油气合作领域政治风险比自二战起的任何时候都　更为确实普遍、对生意人更为重要”⑧。根据剑桥能源研究协会（ＣＥＲＡ）所说，壳牌“在３０年　前便获得了关于政治风险的信息”，并从７Ｏ年代早期在其公司架构中成立政治风险部门，用以　向公司提出有关其投资的政治风险的建议⑨。因此，政治风险分析成为石油天然气行业中一个重　①②③尚永庆、王震、李辕、邓雯婷：《油气资源合作的演化博弈分析一以中俄原油管道为例》，《技术经济与管理研究》　２０１２年第２期。　Ｓｔｒｅｃｋｅｒ　Ｅ．Ｄｏｗｎｓ．Ｃｈｉｎａ＇ｓ　Ｑｕｅｓｔ　ｆｏｒ　Ｅｎｅｒｇｙ　Ｓｅｃｕｒｉｔｙ．Ｐｒｉｎｃｅｔｏｎ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　Ｐｒｅｓｓ，２００５．　Ｐａｔｔｏｎ，Ｊ．Ｒ．，“Ｒｕｓｓｉａｎ　Ｆｅｄｅｒａｔｉｏｎ　Ｅｎｅｒｇｙ　Ｐｏｌｉｃｉｅｓ　ａｎｄ　Ｒｉｓｋｓ　ｔｏ　Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ　Ｊｏｉｎｔ　Ｖｅｎｔｕｒｅｓ　ｉｎ　ｔｈｅ　Ｏｉｌ　ａｎｄ　Ｇａｓ　Ｉｎｄｕｓｔｒｙ”，　Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ：Ｒｅｓｅａｒｃｈ，Ｔｅａｃｈｉｎｇ　ａｎｄ　Ｐｒａｃｔｉｃｅｓ．Ｖａ１．２，Ｎｏ．１．２００８．ＰＰ．６５．８４．　④⑤⑥⑦Ｈｏｕｇｈ，Ｍ．，Ｄｕ　Ｐｌｅｓｉｓ，Ａ．，Ｋｒｕｙｓ，Ｇ．Ｐ．，Ｔｈｒｅａｔ　ａｎｄ　Ｒｉｓｋ　Ａｎａｌｙｓｉｓ　ｉｎ　ｅ　Ｃｏｎｔｅｘｔ　ｏｆＳｔｒａｔｅｇｉｃ　Ｆｒｏｅｃａｓｔｓ．Ｐｒｅｔｏｒｉａ：Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｏｆ　Ｐｒｅｔｏｒｉａ。Ｖｏ１．４５。２ｏｏ８．　Ｂｅｒｌｉｎ，Ａ．，“Ｍａｎａｇｉｎｇ　Ｐｏｌｉｉｔｃａｌ　Ｒｉｓｋ　ｉｎ　ｔｈｅ　Ｏｉｌ　ａｎｄ　Ｇａｓ　Ｉｎｄｕｓｔｉｒｅｓ”．Ｏｉｌ，Ｇａｓ＆ＥｎｅｒｇｙＬａｗ（ＯＣＥｒ），Ｖｏ１．１，Ｎｏ．２．。２００３．　Ｆｙ￣ａｐｏＢａ，Ｈ．Ｃ．ＹｌｐｒｍｐａＴｅｒｂｘ　ａｎｅｐｒｅＴｍｌｅｃｘｏｆｔ￣Ｉｇ＇Ｉ／ＩＯＭａＴＩ４Ｈ　Ｐｏｃｃｒｍ．ＣａＨＫＴ—Ｈｅｒｅｐ６ｙｐｒ，２００８．　Ｂｏｕｌｏｓ，Ａ．，Ａｓｓｅｓｓｉｎｇ　Ｐｏｌｉｔｃｉａｌ　Ｒｉｓｋ．Ｉｎｄｅｐｅｎｄｅｎｔ　Ｐｅｔｒｏｌｅｕｍ　Ａｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ　ｏｆ　Ａｍｅｒｉｃａ，２００３．　⑧⑨ｒＩ’ｌｌｅ　Ｅｃｏｎｏｍｉｓｔ　Ｓｐｅｃｉａｌ　Ｒｅｐｏｒｔ，“Ｏｉｌ，Ｐｏｌｉｔｉｃｓ＆Ｃｏｒｒｕｐｔｉｏｎ：Ｂａｄ　Ｃａｐｉｔａｌｉｓｍ　Ｃａｒｒｉｅｓ　ｉｔ　ｏｗｎ　Ｒｉｓｔｋｓ”，Ｔｈｅ　Ｅｃｏｎｏｍｉｓｔ，Ｓｅｐ　１８ｔｈ　２００８。ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｅｃｏｎｏｍｉｓｔ．ｃｏｒｎ／ｎｏｄｅ／１２０８７６５ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｅｃｏｎｏｍｉｓｔ．ｃｏｒｎ／ｎｏｄｅ／１２０８０７６５．　Ａｌｏｎ，Ｉ．，Ｇｕｒｕｍｏｏｒｔｈｙ，Ｒ．，Ｍｉｔｃｈｅｌｌ，Ｍ．Ｃ．，Ｓｔｅｅｎ，Ｔ．，“Ｍａｎａｇｉｎｇ　Ｍｉｃｒｏｐｏｌｉｔｉｃａｌ　Ｒｉｓｋ：Ａ　Ｃｒｏｓｓ—Ｓｅｃｔｏｒ　Ｅｘａｍｉｎａｔｉｏｎ”，　Ｔｈｕｎｄｅｒｂｉｒｄ　Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ　Ｂｕｓｉｅｓｓｎ　Ｒｅｖｉｅｗ，４８（５），２００６．Ｐ．６３２．　１７　社会科学２０１４年第３期　黄河Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ：投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　要且完整的部分，开展投资项目时，很少有不进行某种形式的政治风险分析的。这种石油天然气　行业的一体化，使得政治风险越来越多地被运用为石油天然气行业的决策工具及管理工具。利用　或接受政治风险的意愿随投资项目的不同而不同，如Ｂｅｒｌｉｎ所论，“在石油天然气行业这样的大　型行业里，通常公司将接受的政治风险程度与合同提案区域的地质潜力程度间，有直接的相关　性”①。Ｂｏｕｌｏｓ提醒我们“政治风险事件是间断性的，它们无法通过统计性的归纳而被预知，因　为这类归纳对其主题来说过少且差异过大”②。然而，对某一国家或地区政治、经济、社会趋势　的持续性描述评估可使决策者提前得到关于政治风险发生的警告信号。对于俄罗斯来讲，与油气　合作直接相关的政治风险因素主要有以下几个方面：　１．政治环境　东道国政策的连续和稳定是海外投资者最关心的政治环境因素。作为政治风险的直接来源，　东道国政府某些政策的改变就意味着政治风险的出现⑧。例如，有些国家对外国企业存在着潜在　的敌意，这种敌意可能来自于民族主义哲学的信仰或出于对国家安全、利益、发展的考虑。２０１１　年１２月俄国家杜马代表选举后，俄国的政治形势既让人吃惊，又在预料之中。让人吃惊的方面　涉及到抗议运动的规模与情感程度、国家领导人及统一俄罗斯党威信的下降速度。而预料之中　的，是２０１０－－２０１１年抗议运动中增长着的政治性，及２００８－－２０１１年间对俄国政府及政府首长活　动逐步下降的支持率。负面进程也在统一俄罗斯党的全民评级上反应了出来。很难单一地说，是　什么引起了十二月中不满度的增长：是世界经济危机后积聚的经济问题，或是早前政权与居民间　某种不公开社会协议的遭破坏，还是近十年来社会机构的深度改变。抗议活动不断升温，可以认　为俄国是处于某种政治不稳定状态。但普京被选为下一任俄国总统，这意味着，未来六年将由这　位总统决定国家政治经济的发展走向。该局面可认为是对外国投资者有利的，因为相似的方针得　以保留，而一系列旨在改善投资环境的措施与计划，将被实施。可以说，俄国进入了政治稳定时　期，只有极端强力的事件，才可能在全国的范围上影响到局势。　２．游戏规则问题　俄国市场中缺乏清晰成型的游戏规则，被认为是重大的风险（主要在于政权与商业的相互　关系上），俄罗斯近几年来对外国投资的法规不断变更，不断修改，对外国投资者不仅没有增加　优惠，反而更加不利。对如此颇繁变更的外国投资法规政策，俄罗斯学者也评论说：“像游戏一　样，不断地、每两三个月就变更一次，这使严肃的外国投资者对俄罗斯法律的稳定性越来越失去　信心，这些法律不仅不能保护他们对许多经济部门进行投资需要多年才能回收的利益，甚至连一　两年也不能保证”④。同时，由于在俄罗斯，政治对经济有高度的影响，也决定了国家会时常干　预商业活动。例如，俄国政治领导层会出于政治的考虑而“有目标”地反对一些公司（如尤科　斯、壳牌、麦克尔等），使投资者定位｝昆乱，并使国际评级对其确立了消极的评价。西方分析家　认为类似状况无论在燃料能源部门，还是在工业部门、银行部门，都是典型状况。缺乏可靠的法　律体系，缺乏独立的能保障遵守“游戏规则”的诉讼程序，使这一情况更为严重。　总体上，正是这种与本国及外国商业的冲突，成为了对俄罗斯政治风险的负面评价。例如，　在Ｄｏｉｎｇ　ｂｕｓｉｎｅｓｓ的评级中，根据结果，俄国于２０１２年排名１１２名（在１８１个国家中），各项指　标低于东欧地区的平均水准。普京首次当选总统后，与资源相关的法律法规得到了进一步修改和　完善。在普京前两届总统任期内，俄罗斯先后修改并制定了一系列涉及油气产业的法律法规，包　括《地下资源法》、《关税法》、《外国投资法》、《产品分成法》及《限制外国投资法》等。通过　这些法律的制定和修订，俄罗斯的油气资源，特别是具有战略意义的油气资源的开发权被牢牢地　①②③Ｂｅｒｌｉｎ，Ａ．，“Ｍａｎａｇｉｎｇ　Ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　Ｒｉｓｋ　ｉｎ　ｔｈｅ　０ｉ１　ａｎｄ　Ｇａｓ　Ｉｎｄｕｓｔｉｒｅｓ”．Ｏｉｌ，Ｇａｓ＆Ｅｎｅｒｇｙ　Ｌａｗ（ＯＧＥＬ），ＶｏＪ．１，Ｎｏ．２，２００３　Ｂｏｕｌｏｓ，Ａ．，Ａｓｓｅｓｓｉｎｇ　Ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　Ｒｉｓｋ，Ｉｎｄｅｐｅｎｄｅｎｔ　Ｐｅｔｒｏｌｅｕｍ　Ａｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ　ｏｆ　Ａｍｅｒｉｃａ，２００３．　Ｍａｈａｊｎ，Ａ．，“Ｐｒａｉｃｉｎｇ　Ｅｘｐｒｏｐｒｉａｔｉｏｎ　Ｒｉｓｋ”．Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，（１　１）Ｗｉｎｔｅｒ　１９９０，ＰＰ．７７＿８６．　④１８　于国政：《外国在俄罗斯的投资情势分析》，《东欧中亚研究》１９９６年第３期。　社会科学２０１４年第３期　黄河Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ：投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　掌握在政府和国有企业手中。这些法律还赋予俄罗斯政府很大的管理能源产业的权限。例如，根　据《限制外国投资法》设置外国投资审查委员会，控制外资对俄油气产业的投资行为①。　根据新法，参与矿产、石油天然气相关的大型项目的外国投资者，将有权持有不多于１０％　的股份。同时，如果政府允许，该份额可增加。对于战略储备也有明确的定义：它是石油储备量　达到七千万吨（五亿桶）或天然气储备量达到五百亿立方米的矿产地。因此，活动于能源领域　的投资者如果想要投资大型能源项目，不得不与两家国有能源公司俄国天然气工业股份公司　（Ｇａｚｐｒｏｍ）与俄罗斯石油公司（Ｒｏｓｎｅｆｔ）进行谈判。但是与这些公司达成的协议也可能会被国　家新限制所推翻，因为国家要求这些协议先获其批准。国家批准通过所有程序可能需要最多六个　月时间，并且必须获得一系列国家机关的同意，包括国家安全局。　３．腐败问题　与“游戏规则”问题相呼应的是俄国高度成体系的腐败问题，许多专家机构都认为它是与　俄国进行经济对话、及俄国本身发展上的主要问题与最大风险。近年来俄罗斯各级政府官员和各　级办公机构贪污受贿现象日益普遍，并越来越公开化，在许多情况下，不施以贿赂就办不成事。　据俄罗斯内务部资料，犯罪团伙要把其非法收入的３０％　０％用于收买国家官员。贪污受贿官　员对外国人也不放过勒索。不管办什么事不留下“买路钱”就不给“路条”放行。这种现象使　外国投资者既对合作的对象国失去信任，也因办事麻烦和经济损失而伤脑筋②。例如，根据加拿　大出口发展公司（Ｅｘｐｏｒｔ　Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　Ｃａｎａｄａ）的结论，“腐败对投资者与出口商来说，仍旧是俄　国市场中最大的政治风险”③。在最近几年，尽管俄罗斯国内总是宣称与腐败做斗争，但实际问　题并未解决，这点可见之于各类综合评级和直接的体制解析评价中，它们把腐败作为俄国的重要　风险。根据世界银行在“腐败控制”范畴上不同来源的指标显示，俄国在腐败问题，及反腐的　强度与成效上，图景是消极的。而且，在所有方面，俄国的情况比起巴西与印度来都更差，甚至　差得多。这种高腐败风险，自然会破坏进行“正当”生意的可能性。例如，２０１２年的国防部资　产丑闻、俄国航天系统在研制格洛纳斯系统时的资金挪用以及农业部俄国农业租赁公司的资金　挪用。　４．对商业的行政压力和资源民族主义　在西方分析咨询机构的眼里，俄国的风险因素中，与“游戏规则”的遵守问题紧密交织着　的是：国有化、经济中“统制主义”的增长、国家对国内经济生活的直接干预问题。在此，最　引人关注的是俄国“再国有化”现象，它在近些年来引起越来越多的国外专家的讨论，并成为　最严重、最有增长势头的政治风险。首先，所有权法领域的不稳定风险。其次，对专家团体来说　也同样重要的是，该风险与预期的国有企业效率的降低有关，它能直接反应在对投资者的吸引力　和投资者收益上。“尤科斯案”以及围绕资源项目的争斗使得西方分析家得出关于国家增强经济　调控、国家进攻大型商业的结论。因为西方投资者遭受攻击，这一情形使所谓的“资源民族主　义”感觉急剧锐化。因此，近些年来，国家对某些“战略”资产及整个经济部门增强控制的试　图，被认为是严重的政治风险。　５．地缘政治风险　所谓地缘政治风险主要指“中～俄一美”、“中一俄一欧盟”、“中一俄一日一韩”、“美一俄　一中亚”等大三角关系对投资的影响。例如，俄罗斯与欧盟在多个领域中都是最为主要的合作　伙伴。欧盟１６％—２０％的油气依赖俄罗斯④，这一状况在短期内难以改变。欧盟不仅是俄罗斯的　主要贸易伙伴，而且是俄罗斯主要的投资者和信贷者，还是俄罗斯能源设备更新、技术改进最主　①刘旭：《普京时代的油气政策走向与中俄能源合作前景》，《国际石油经济》２０１２年第７期。　②于国政：《外国在俄罗斯的投资情势分析》，《东欧中亚研究》１９９６年第３期。　③Ｂａｒｃｈｉｅｔｔｏ，Ｐ．，Ａ　Ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　ａｎｄ　Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　Ｉｓｓｕｅ．ＳＡＣＥ　Ｇｒｏｕｐ，Ｗｏｒｋｉｎｇ　ｐａｐｅｒ　Ｎｏ．０９，２００９．　④曾兴球：《中俄油气合作现状和发展前景》，《国际石油经济》２０１０年第１１期。　１９　社会科学２０１４年第３期　黄河Ｓｅｎｋｏ　Ｎｉｋｈａｉｌ：投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　要的支持者。地缘政治的因素会影响到有关国家在俄罗斯的投资风险。目前，从政治风险评价角　度看，俄罗斯与西方国家主要的消极因素从２００８年８月俄格冲突转变为俄国与西方国家尤其是　美国关系的冷淡。而俄国在联合国安理会上在利比亚与叙利亚问题上的立场，增加了俄国与西方　的误解与分歧。无论是美国还是俄国，大部分政治阶层与分析团体认为，外高加索的局势是对现　有国际安全体制的冲击。对美国来说，南高加索事件，是在它的一个重要区域中（从保障能源　安全来看），因地区大国（俄国）为增加自己的军事潜能和政治影响力而做出未预报的体制外行　动，使得形势不稳的案例。自此，美国精英一致谴责俄国的“攻击性行为”，认为它试图改变高　加索长久以来的力量平衡，并威胁修正后苏联地域的现有状况。２００８年８月后，大部分与俄国　有关的政治风险的讨论，都集中在地缘政治问题上。　６．俄罗斯油气因素风险　尽管外国投资者在过去已投资于俄罗斯能源项目。但是，一些投资者同样不得不面对俄罗斯　政府不断加强的控制这一部门的意愿。２０１３年５月普京第三次出任总统后，已先后出台一系列　措施，加大对石油等能源行业的国家控制力度，首先是把俄石油列为国家垄断性战略企业。普京　直言，此举的目的就是要保障俄燃料能源综合体实现占据世界能源市场主导地位的目标。其次，　普京正式采纳谢钦和国家天然气集团公司总裁的建议，要求政府限制私营企业参与俄大陆架油气　田开采项目。根据要求，所有有意参与俄大陆架油气开发的国内外私营油企，都必须先与俄石油　或者俄国家天然气集团公司签订合作协议。为进一步巩固俄石油在国内乃至世界能源市场的地　位，普京又下达特别指示，对ＴＮＫ．ＢＰ实行了国有化。ＴＮＫ．ＢＰ成立于２００３年，当时受到了俄国　总统普京与英国首相布莱尔的祝福，他们都参加了签约仪式。然而，２００７年５月，俄国自然资　源监察组控告ＴＮＰ．ＢＰ未能在科维克金油田生产足够的天然气。开发油田的许可证由鲁西亚石油　持有，ＴＮＫ．ＢＰ拥有其６３％的股份。２００６年，鲁西亚石油从该油田生产１５亿立方米天然气，而　目标是９０亿立方米。根据许可证，项目必须向科维克金的所在地伊尔库茨克州供应该体积数量　的天然气。公司原准备在２００６年开始生产该程度的数量，但伊尔库茨克州没有那么大的需求，　而计划中通往中国的管道尚未建成。当ＴＮＫ—ＢＰ申请建造由科维克金油田通往中国的管道时，　Ｇａｚｐｒｏｍ阻止了该项目，而当ＴＮＫ．ＢＰ提出要改变许可时，俄国权力机关拒绝了提案。２００８年３　月，ＴＮＫ．ＢＰ面临了进一步的指控——这次是工业间谍，俄联邦安全局逮捕了两名ＢＰ员工，指　控其为西方石油公司做间谍。一些分析师认为，对ＴＮＫ—ＢＰ的指控部分是捏造的。由于油价飙　升，俄国政府开始推翻那些对俄国不利的协议。俄国外交部发表声明指出，间谍指控与俄英间的　外交争端无关，逮捕只是执法问题。根据最新的发展，ＢＰ已经宣布，它将尝试出售ＴＮＫ—ＢＰ俄　国石油合资公司的股份，而买家将是俄国本土石油最大公司Ｒｏｓｎｅｉｆ。　三、中俄油气合作的现状及风险　能源问题是当今世界普遍关注的重大问题。能源安全和一个国家的生存和发展是紧密联系　的。随着经济持续快速发展，中国能源需求越来越大，同时国内能源生产不能满足能源消费需　求。根据国际能源署的数据，２０１０年，中国成为全球最大的能源消费国，消费了２２．５２亿吨油当　量，而石油与天然气仍然是世界主要能源来源（约占６０％）。除此之外，２０１０年，中国石油对　外依存度达到５５％，而中国天然气对外依存度达到１２．８％。在这种对外依存度高的情况下，以　中东为油气主要来源对中国构成了相当大的威胁。由于地理位置远、中东油气价格偏高、政治　局势动荡不安，降低对中东产油国不断上升的依赖性已成为中国能源安全的主要问题与目标。但　是当今世界油气生产地区很少处于稳定的状态，主要是俄罗斯与一些里海地区国家。因此，从地　缘政治的角度看，由于中俄互为最大的邻国，与油气资源丰富的俄罗斯开展能源合作有助于摆脱　对中东产油国的依赖性，并且能帮助中国实现油气来源多元化战略。从长远来看，中国利用俄罗　斯的油气资源前景广阔，所以两国都把对方视为重要的能源合作伙伴。　２０　社会科学２０１４年第３期　黄河Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ：投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　从俄罗斯方面来看，中国快速发展的能源市场对俄罗斯油气产业具有巨大的吸引力。根据俄　罗斯科学院西伯利亚分院的报告，俄罗斯２００９年石油产量的１８％（即约９千万吨）是通过不同　形式（即参加俄罗斯油气公司的资本、建立合资公司、产量分配协议）被国外结构控制的。很　明显，外国投资在俄罗斯油气产业的技术与金融方面起着相当大的作用，并且本产业的大部分新　投资项目以国外贷款为主。因此，俄罗斯除了向中国出口油气产品以外，同时还会吸引到来自中　国巨额的投资。在这一方面，俄罗斯通过针对中国能源需求在远东和西伯利亚实施油气田开发新　项目，不仅可以发展本产业，而且还可以促进这些地区社会经济的发展和交通设施的建设、实现　能源出口地区多元化、降低对欧洲能源市场的过分依赖。　中俄能源合作主要在石油与天然气领域进行，并在本质上成为双边关系的核心。俄罗斯把中　国看成未来自己能源资源，主要是石油与天然气的消费者。尽管俄罗斯多年来积极地在中国市场　推广烃类产品，但是两国间的能源合作进展极为缓慢，而规模对双方来说又很小。当今，中俄能　源合作主要集中于烃类产品贸易上，包括两个大项目：通过石油管道，把石油从斯科沃罗季诺　（俄国）运往大庆（中国）；通过天然气管道“阿尔泰”提供天然气。石油管道“斯科沃罗季诺．　大庆”（是ＥＳＰＯ“东西伯利亚一太平洋”石油主管道的分支，连接着西西伯利亚、东西伯利亚　的矿床与纳霍德卡城的卡兹米诺油港）。管道从斯科沃罗季诺城（俄国阿穆尔州）开始，经过漠　河边界站，之后在中国境内前进，到达大庆（中国）。石油管道长度为１０２４公里，包括俄国境　内的６４公里与中国境内的９６０公里，流量为一天４．２万吨。石油管道的建设，由中石油　（ＣＮＰＣ）出资信贷，计２５０亿美元，于２０１０年９月完工。２０１０年９月一ｌ０月，管道中填充石　油，并从２０１１年１月起开始商业运作，往中国供应俄罗斯石油。该供应为政府协议，根据中石　油与Ｒｏｓｎｅｆｔ、Ｔｒａｎｓｎｅｆｔ的合同来实施。根据合同，上述俄国公司应每年向中国供应１５００万吨石　油，为期２０年。到２０１１年，已供应约１５００万吨。而俄罗斯天然气管道“阿尔泰”只计划从西　西伯利亚往中国提供年３００—４ｏ０亿立方米的天然气，且顺路为一些西西伯利亚地区供气。天然　气管道计划于２０１２年运营。但由于双方就价格条件未能达成一致，该计划的实施前景不明。　目前的中俄油气合作，从中国的角度看，购买俄大型油气公司的股份以及参与产品分成项目　的前景并不乐观。在俄罗斯的石油公司中，只有达到１０％的股权比例才能参与公司的管理；达　到２５％的股权比例，才能对公司的重大决策拥有否决权。最近几年，俄罗斯政府明显加强了对　能源资源的控制，在这种大环境下，收购俄罗斯油气公司的大额股份风险较大①。因此，在看到　俄罗斯丰富的石油资源的同时，还必须考虑诸多的政治风险因素。例如，政治上具有潜在的不稳　定因素；政策变动频繁且执行缺乏保障；外汇管制过于苛刻；税负过重且税制复杂；缺乏吸引外　资的措施条例；贪污犯罪横行；行政效率低下，等等。可以说，在俄罗斯，除了地下的油气资源　是不变的外，没有什么是不可改变的，所有与开发这些油气资源有关的政策和条件都是不稳定　的。巨额投资和极大的风险是石油公司在俄罗斯进行油气投资所必须面对和克服的困难。因此，　中国对俄的油气投资必须考虑以下的政治风险因素②。　首先，在双边关系层面缺乏互信。尽管２００１年俄罗斯与中国建立了上海合作组织（ＳＣＯ），　但１２年来，中俄在政治、经济、安全与能源领域的关系上，并未有所突破。如今，中俄间主要　是宣传性的合作，以官方会晤、声明、示范活动为主要形式，而本身关系几乎没有通过政治、安　全、经济及能源领域的实质内容所加强。甚至，如果把当今的中俄亲密与２０世纪６０—８０年代中　苏交恶时相对比，可以发现，只是取消了普遍的紧张感、调整了边境争端，及贸易额的增加。　由此可以判断，中俄两国确实缺乏共同的长期利益。中俄在历史上从来没有过长期同盟关　系，甚至有对抗的内容：短暂的亲密之后交替以急剧冷化（如果不是尖锐的）的双边关系。俄　①岳小文：《外国投资俄罗斯油气产业的现状与前景》，《国际石油经济》２００７年第４期。　②袁正之：《投资俄罗斯油气资源的机遇与挑战》，《俄罗斯中亚东欧市场》２００６年第１２期。　２ｌ　社会科学２０１４年第３期　黄河Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ：投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　罗斯所宣传的“战略合作”并非植根于长期的共同利益领域，而是作为增强自己与西方对话时　的手段。在地缘政治上，俄罗斯认为中国与其竞争中亚。中国越来越多地利用上合组织，来对某　些中亚国家进行“政治软禁”。能源上，中国盘算着从俄国与哈萨克斯坦在中亚石油市场竞争　中、以及俄国与土库曼斯坦在天然气市场的竞争中获得好处。　在上述情况下，很难建立一种中俄互相信任的氛围，若没有这种氛围，则很难建立双方在能　源乃至整个经济领域的长期合作关系。其结果是，当今的中俄油气合作对两国非石油天然气行业　不同层面上的合作进程没有任何带动作用，无法刺激中俄经济关系的实质发展。正因如此，许多　中俄石油天然气行业中的合作项目没有获得发展，有时甚至碰到“无法克服”的障碍。　其次，在俄罗斯，主要存在二种论调影响着中俄开展油气合作：首先是中国掠夺论（或称　能源依赖论）。有些俄罗斯人认为，中俄油气合作是中国对俄罗斯能源的掠夺，他们要保护自己　的资源，保护自己的环境，因此对中俄合作抱消极、观望或保留态度。例如中俄原油管道的　“变线”，就是很明显的事例——众所周知，本世纪初，中俄经过多年合作研究和谈判，达成中　俄原油管道“安大线”方案。本来，这一合作是有利于双方的经济合作的，可俄罗斯人总觉得　是在帮助中国解决因大庆资源枯竭所产生的问题。于是，日本人乘虚而人，趁机游说俄罗斯政　府、游说俄罗斯企业、煽动俄罗斯环保组织、教唆俄罗斯铁路运输企业等利益集团，以提供１３５　亿美元政府低息贷款（后来又答应增加７Ｏ亿美元）为诱饵，让俄罗斯人一会儿觉得“安大线”　的实施是给了中国一个“金娃娃”，一会儿又觉得对俄罗斯境内的环境会造成极大的破坏，一会　儿又觉得管道输送会造成铁路系统利益“巨损”。最终使俄罗斯改变了管道线路，由“安大线”　变为“安纳线”，最后确定为“泰纳线”。　再次是中国威胁论。不少俄罗斯人直接或潜意识地认为，中国对俄罗斯是一种威胁。他们认　为中国对远东输出劳务是威胁，中国主动找俄罗斯谈油气合作也是威胁。因此结果往往是，中国　人主动找上门的事，基本不成。例如，２００４年尤科斯公司总裁霍多尔科夫斯基被捕，尤科斯公　司破产，资产被拍卖。中国油企参与竞购尤科斯旗下的尤甘斯克公司７６．７９％的股份。在最后阶　段，中国油企被劝退，交易“泡汤”。这是因为在竞购过程中，俄罗斯国内出现一种论调，认为　参与投标的中国油企有政府背景，这对俄罗斯的战略资源行业是一种威胁，因此中国油企的此次　竞标早已被俄方非公开地否决了①。　最后，考虑到俄罗斯经济极度依赖石油天然气部门，而自然资源又是有限的，所以任何战略　投资，以及相应的国外公司对该部门自然资源的控制，都会被俄罗斯视为威胁。中国公司在尝试　投资于俄国石油工业时，不止一次碰到了严重阻碍。中国首次尝试获取俄罗斯油气资源是在　２００２年，当时俄罗斯政府拍卖“斯拉夫石油公司”的国有股份（７４．９５％）。中国最大的石油公　司中石油向拍卖会提出申请，准备支付比任何俄国公司都高两倍的价格。克里姆林表示反对。结　果，Ｉｎｖｅｓｔ．ｏｉｌ公司胜出，随即西伯利亚石油公司与ＴＮＫ又持有了该股。两年之后，中石油花费２　亿美元求购Ｏｆｆｓｈｏｒｅ　Ｖｉｃｔｏｒｙ　Ｏｉｌ，奥伦堡Ｓｔｉｍｕｌ公司的主要股东。但再次遭受失败，反垄断部门　阻止了这次交易，而公司被Ｇａｚｐｒｏｍ收购。尽管后来，中石化取得了“萨哈林．３”的份额，但之　后，中石化停止了“萨哈林．３”项目的勘探，当时的伙伴是Ｒｏｓｎｅ￣。所有技术专家被从项目中　召回，因为地质勘探结果显得不令人满意。　尽管俄国政府郑重地宣称，想要尽一切可能来改善投资环境，并欢迎所有领域的外国投资　者，包括石油天然气行业的投资者，但事实上，它指的是吸引先进技术以开发难于施工的石油天　然气矿床，并与外国公司分摊相应的风险。可以发现，向俄罗斯国有石油天然气公司提供财政资　金，并不总能成为使俄国政权同意吸纳外国公司共同开采烃类产品的充分条件，而拥有先进的能　开发难于施工的矿床的技术，将成为有力的竞争优势。可以说，中国石油天然气公司并不具备类　①刘贵洲：《公共外交：中俄油气合作的助推剂》，《国际石油经济》２０１２年第１０期。　２２　社会科学２０１４年第３期　黄河Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ：投资俄罗斯油气产业的政治风险分析　似的竞争优势，不能为俄国提供必要的先进技术。　由上可见，俄罗斯石油天然气行业更多地遵循着国际政治的逻辑，而非国际商业的逻辑，因　此，这一领域中的每一步都伴有政治风险，而投资的成功更多是取决于中俄间的政治关系。　中俄关系是当今世界一对比较成熟的大国关系，大国、邻国相处有相当的复杂性，国际关系　大变动、大调整的深刻影响，不可避免地会在中俄关系中引发这样或那样的问题，难免有一些深　层次的问题会对发展两国经贸关系产生负面的影响，这种影响同时也会直接反映到中俄油气合作　上来，因此我们要继续深化中俄之间的战略协作伙伴关系，进一步增强双方的政治互信，为中俄　油气合作营造一个良好的合作环境。　（责任编辑：顾奕君潇湘子）　Ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　Ｒｉｓｋｓ　ｏｆ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ｏｎ　Ｒｕｓｓｉａ’Ｏｉｌ　ａｎｄ　Ｇａｓ　Ｉｎｄｕｓｔｒｙ　Ｈｕａｎｇ　Ｈｅ　Ｓｅｎｋｏ　Ｍｉｋｈａｉｌ　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　Ｒｉｓｋｓ　ｉｎｄｉｃａｔｅ　ｔｈｅ　ｅｘｔｅｎｔ　ｏｆ　ｐｅｒｉｌｏｕｓ　ｏｎ　ａｓｓｅｔｓ　ｗｈｅｎ　ｔｈｅｓｅ　ａｓｓｅｔｓ　ｉｎ　ｔｈｅ　ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ　ｏｆ　ｏｖｅｒｓｅａ　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ，ｌｏａｎ＆ｔｒａｄｅ　ａｃｔｉｖｉｔｉｅｓ，ｉｔ　ｏｒｉｇｉｎａｔｅｄ　ｆｒｏｍ　ｔｈｅ　ｖａｌｕｅ　ｃｈａｎｇｅ　ｏｆ　ｅｘｐｏｓｅｄ　ｆｏｒｅｉｇｎ　ａｓｓｅｔｓ．Ｒｕｓｓｉａ　ｈａｓ　ａｂｕｎｄａｎｔ　ｏｉｌ＆ｇａｓ　ｒｅｓｏｕｒｃｅｓ．Ｒｕｓｓｉａ’Ｓ　ｓｔｒａｔｅｇｙ　ｏｎ　ｏｉｌ＆ｇａｓ　ｃｏｏｐｅｒａｔｉｏｎ　ｈａｓ　ａ　ｉｎｔｉｍａｔｅ　ｒｅｌａｔｉｏｎｓ　ｗｉｔｈ　ｉｔｓ　ｉｎｔｅｒｎａｌ　ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ　ｏｆ　ｐｏｌｉｔｉｃｓ　ａｎｄ　ｅｃｏｎｏｍｙ，Ｆｏｒｅｉｇｎ　ｏｉｌ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ｗｉｌｌ　ｆａｃｅ　ｇｅｎｅｒａｌ　ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　ｒｉｓｋｓ　ｅｘｃｅｐｔ　ｔｈｅｉｒ　ｏｗｎ　ｓｏｌｉｄ　ｅｃｏｎｏｍｉｃａｌ　ｃａｐａｃｉｔｙ＆ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｉｃａｌ　ｂａｓｅ．Ｃｈｉｎａ＆Ｒｕｓｓｉａ　ｏｗｎｓ　ａ　ｇｏｏｄ　ｅｃｏｎｏｍｉｃａｌ　ｃｏｍｐｌｅｍｅｎｔａｒｉｌｙ　ｆｏｒ　ｔｈｅｉｒ　ｃｏｏｐｅｒａｔｉｏｎ　ｏｎ　ｏｉｌ＆ｇａｓ　ｆｉｅｌｄ．ｆｏｒ　ｔｈｅ　ｇｕａｒａｎｔｅｅ　ｔｈｅ　ｓａｆｅｔｙ　ｏｆ　ｃｈｉｎａ’Ｓ　ｏｉｌ＆ｇａｓ　ｓｕｐｐｌｙ．Ｃｈｉｎａ＆Ｒｕｓｓｉａ　ｏｉｌ＆ｇａｓ　ｃｏｏｐｅｒａｔｉｏｎ　ｉｓ　ｎｅｃｅｓｓａｒｙ．Ｔｈｉｓ　ａｒｔｉｃｌｅ　ｗｉｌｌ　ｕｓｅ　ｔｈｅ　ｍｅｔｈｏｄｏｌｏｇｙ　ｏｆ　ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ　ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　ｅｃｏｎｏｍｙ　ｔｏ　ａｎａｌｙｚｅ　ｔｈｅ　ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　ｉｓｋｓｒ　ｉｎ　Ｒｕｓｓｉａ’Ｓ　ｏｉｌ＆ｇａｓ　ｉｎｄｕｓｔｙ．ｒ　Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：Ｒｕｓｓｉａ；Ｏｉｌ　ａｎｄ　Ｇａｓ　Ｃｏｏｐｅｒａｔｉｏｎ；Ｐｏｌｉｔｉｃａｌ　Ｒｉｓｋｓ　２３