浅谈我国中小企业融资难的原因及对策

企业管理　浅谈我国中小企业融资难的原因及对策　文／彭慧　摘要：本文首先对我国中小企业的融资　但由于中小企业资金需求的不断扩大，加　２．直接融资状况不理想。由于我国　现状和问题进行了简要描述，然后对融资　之全球金融经济危机的影响，我国大量的　资本市场还处于发展阶段，企业通过债券　难的原因进行分析，最后有针对性地提出　中小企业面临倒闭或发展困难而急缺资　融资或者发行股票上市融资有十分严格的　解决中小企业融资难的对策。认为必须通　金，融资难仍然是制约中小企业发展的主　限制条件，中小企业大多处在创业期和成　过完善金融市场体系、加强政府扶持、提高　要“瓶颈”。　长期，很难达到上市门槛。直接融资市场　企业管理效率，多管齐下，多方入手，才能　‘　３．信用环境不理想。目前，我国金融　对中小企业的低开放程度，决定了证券市　解决企业融资难的问题。同时，本文也希　市场上缺少切实面向中小企业服务的金融　场不可能是中小企业融资的主渠道。虽然　望能够将人们对中小企业融资问题的研究　机构，现有的金融机构由于资金、服务水　有针对中小企业的创业板市场，但受条件　引向深入。　平、经济利益、项目有限等原因，迫使它限　限制，很多中小企业仍然很难进入证券市　关键词：中小企业；融资环境；融资体系；　制、放弃了对中小企业的融资。另外，社会　场获得融资。　对策　信用缺失，企业履约能力不足，风险补偿机　（四）中小企业融资成本高、风险大，融　作者：湖南湘潭大学商学院　制缺乏在很大程度上抑制了金融市场上金　资效率不高　改革开放三十年，我国的经济持续高　融机构信贷投入的积极性。　中小企业对贷款需求一般要的比较　速增长，随着市场经济体制改革的深入发　（二）以内部融资为主要融资方式　急，多为流动资金贷款和短期融资，贷款需　展，中小企业对国民经济发展的重要性已　我国大多数中小企业属于技术和市场　求频率高、数量少，这就造成银行的贷款资　日益凸现。据有关资料表明，目前我国中　相对成熟、发展较稳定的劳动密集型企业，　金管理成本较高，加之向银行申请贷款往　小企业数量占全国企业总数的９９　，工业　其竞争优势来自于低廉的劳动成本，一般　往手续繁琐，耗费的时间长，难以满足中小　总产值和利税分别占６Ｏ　和５０　，外贸出　企业的发展主要靠自身资金积累。根据有　企业对融资的时效性要求，这就迫使中小　口创汇超过６Ｏ　，为社会提供了７５％的城　关资料表明，我国大多数中小企业在创业　企业更多地求助于手续简便但利息率极高　镇就业机会。而与中小企业对于国家经济　阶段几乎完全依靠自筹资金，９Ｏ　以上的　的非正规渠道融资方式。而非正规融资由　的巨大贡献形成鲜明对比的是，由于融资　初创资金都主要由业主、创业团队成员及　于缺乏稳定性和有效的监管机制，企业过　渠道狭窄，中小企业８Ｏ　以上难以获得相　其家庭提供，或来Ｉｈ亲戚朋友的借款。在　于依赖往往容易出现信用风险、资金链断　应的融资。近年来由于原材料价格上涨，　企业成长过程中需要追加扩张投资时，也　裂的困局。　劳动力成本提高、市场竞争日益加剧，尤其　是大量依靠内部渠道，依靠内部留存收益　中小企业融资效率不高主要表现在：　在国外金融经济危机的影响和冲击下，融　积累资金的企业占我国私营企业资金来源　资金融入效率低下；内部财务管理｝昆乱，资　资难已经成为制约我国中小企业发展的主　的２６　，公司债券和外部股权融资不足　金利用率较低，融资效益差；企业融资风险　要瓶颈。　１　。市场经济条件下，中小企业主要依靠　大。由于我国大多数中小企业都脱胎于家　内源性融资取得金融支持的方式，实际上　一、中小企业融资现状及问题　族式的小企业，现代化管理水平比较低，内　背离了现代企业成长的规律，随着企业的　部财务控制薄弱，会计信息混乱。很大一　（一）融资环境不理想　不断扩大再生产，内部融资只能极大地制　部分中小企业一方面为企业的发展缺乏资　１．受传统融资体制的影响，政府——　约企业的快速发展和做强做大。　金而犯愁，另一方面又大量的闲置和浪费　国有银行——国有企业间的连锁融资模式　（三）外部融资不足　资金，企业入不敷出，生产难以维系。　决定了中小企业在信贷资金配置中的从属　１．融资渠道单一，银行贷款是中小企　地位。在政策的指引下，稀缺的国家信贷　业主要的外源融资方式。但因中小企业贷　二、中小企业融资难的原因分析　资金以国有企业或者大企业为价值取向，　款规模小，制度模糊，在评估信贷风险和管　（一）中小企业自身的原因　挤压了中小企业可能获得的信贷资金　理执行机制方面银行的固定成本极高，并　１．中小企业一般规模较小，盈利能力　总量。　且由于中小企业的信息不对称和道德风险　差，经营风险高，企业经营效益参差不齐，　２．尽管在２００４年深圳证券交易所开　的问题也比大企业要严重，所以，银行给中　经营状况差异很大。企业的经营风险可能　通了中小板市场，２００７年以来相继推出的　小企业贷款成本高、利润低、风险大。在贷　转化为财务风险，导致银行贷款风险加大，　中小企业集合债券融资、股权质押融资、应　款规模有限的情况下，银行就会尽量将贷　使银行所取得的收益和所承担的风险形成　收账款质押融资、小额贷款公司试点和　款放给资质良好和需要大额贷款的大型国　较大的反差，在支持中小企业发展方面顾　２００９年推出的创业板市场，进一步为中小　企，对中小企业“惜贷”成为银行的合理　虑重重。　企业融资拓宽了渠道，改善了融资环境。　选择。　２．中小企业典型的管理模式是所有　企业家天地・０６９　企业管理　权和经营权的高度统一，企业的关键财务　筹措资金，不但加重了中小企业的资本成　１．积极采取措施，解决企业融资问　人员往往由那些企业决策者充分信任的人　本，也扰乱了正常的金融秩序，而这些融资　题。政府层面对中小企业的融资支持包　来担当，其自身素质很难胜任企业财务管　链的不稳定性又加大了中小企业融资的　括：出台一些优惠的税收政策、财政补贴　理工作，造成财务管理混乱，财务监控不　风险。　严，会计信息失真，资金利用率低。融资后　资难的一个重要原因。　等，降低企业的负担和成本；鼓励中小企业　源性融资的能力；营造有利于中小企业发　（四）信用担保机构规模小，风险分散　出口和技术创新，提高企业竞争力，增加内　对资金使用的监管缺失是企业资金缺乏融　与补偿制度缺乏　目前，面向中小企业的信用担保业难　展的融资环境，进一步为中小企业提供全　３．中小企业融资信用不佳。一是中　以满足广大中小企业提升信用能力的需　方位金融服务。　２．加强中小企业信息公共服务体系　一小企业信用缺失，有些中小企业不经债权　要；政府出资设立的信用担保机构通常仅　融债权，恶意逃废金融债务；二是一些私营　续的补偿机制；民营担保机构受所有制限　金融机构同意，以改制、破产等方式悬空金　在筹建之初得到一次性资金支持，缺乏后　建设，搭建信用服务和融资担保服务平台。　是加强中小企业的信用管理体系建设，　企业和个体工商户有意转移和隐匿财产和　制，只能独自承担贷款风险，信用管理咨询等服　而无法与协作　为企业提供信用培训、收入，不按规定归还银行贷款本息；三是企　银行形成共担机制。由于担保的风险分散　务，推进诚信体系建设，提高企业融资信　业之间相互拖欠货款，形成大量的三角债，　及损失分担与补偿机制尚未形成，使得担　用；二是组建中小企业社会信用担保体系，　使一部分贷款在拖欠中沉淀。中小企业信　保资金的放大功能和担保机构的信用能力　发挥担保机构对融资的作用，优先为有产　用不佳是银行“惜贷”的重要原因。　（二）资本市场发展不完善　业的融资能力。目前，我国金融市场尚不　有信用、符合产业政策的中小　受到较大制约。另外，与信用担保业相关　品、有市场、　的法律制度建设滞后，也在一定程度上使　企业提供便捷快速贷款担保服务。３．积极推进融资体制改革。长期以　来，传统的融资制度设计上偏向国有企业　（五）政府政策支持力度不够　资本市场的发展滞后，弱化了中小企　信用担保机构的规范发展受到影响。　发达，金融信用工具少，金融衍生工具发展　金融机构亲大企业远中小企业；　中小企业在我国的经济发展中起着不　和大企业，滞后，金融创新不足，资本市场与中小企业　可或缺的作用，为ＧＤＰ的增长、社会就业、　金融市场融资结构失衡，间接融资比例过　明显脱节，可采取的融资手段缺乏。国家　繁荣地区经济都发挥了不可替代的作用。　高，资本市场融资不足。政府应积极推进　对中小企业有关直接融资的市场准入条件　近年来，国家从立法上、政策上、制度上多　融资体制改革，有针对性的实施融资倾斜　管制过严，缺乏灵活性，使大部分中小企业　次强调支持中小企业的发展，为企业尽可　政策，使中小企业能够更加公平的以市场　不可能在证券交易所上市股权融资和债券　能提供多渠道的融资途径，但是总体支持　主体身份参与市场竞争，从金融市场获得　融资，严重制约了中小企业的融资扩张能　的力度还不够。在中小企业不断扩大的资　发展资金。　力。资本市场不完善是我国中小企业融资　金需求与融资渠道不畅的矛盾下，中小企　渠道单一、融资成本高、融资风险大的根本　业融资难的问题依然存在。　性原因。　（三）加快建立和完善中小企业融资　体系　（三）金融体系结构不合理，缺乏为中　小企业融资的机构组织　是目前企业信贷资金的主要供给者。由于　商业银行内部体制改革相对滞后，一直采三、解决中小企业融资难的对策　１．培育良好的金融市场和高效率的　运行机制　（一）政府和银行要转变思维观念，增　为了促进中小企业的发展，解决融资　难的问题，就必须为中小企业成长培育一　国家商业银行拥有庞大的分支机构，强为中小企业融资服务的意识　政府转变传统的思维模式，给中小企　个良好的金融市场和高效率的运行机制。　业以更多的关注和扶持，促进中小企业快　只有不断的对当前我国金融体系和金融制　取“抓大放小”、“扶强不扶弱”、“利润优先”速健康的发展，既是市场经济发展的必然　度中存在的缺陷进行纠正，突破目前金融　的贷款原则，把贷款的支持重点主要放在．要求，也是繁荣我国经济的重要举措。对　中介机构的经营管理瓶颈和证券市场的管　了效益好的大中型企业。在贷款选择、评定信用等级，审查企业贷款条件时，采取歧视性贷款政策，使中小企业因为无法满足于提供资金信贷的各个金融机构主体而　理瓶颈，通过资本市场的大规模增资扩容　言，也要意识到，不只是众多中小企业迫切　和民营金融机构的大规模准入来解决中小　需要金融服务，在日益加剧的金融业竞争　企业融资的瓶颈问题，才能在现有金融体　银行贷款条件而很难取得银行贷款，即使能够贷到款项，成本也极高。　地方商业银行和城乡信用社该是中小企业资金的主要供应者，但其机构数量和中，中小企业不但是资源，更是可能伴随银　制下发挥金融市场的潜力和能量，实现中　行成长发展，成为金融忠诚服务产品的最　小企业和金融市场双赢。　佳渠道和途径。而对广大的中小企业而　方式和手段，正确认识金融服务在企业成　２．大力完善资本市场结构，建立多层　资本市场包括债券市场和股票的发行　言，适时与银行建立良好的沟通，诚信累积　次的市场体系　贷款规模与中小企业的资金需求相距甚远，丽且由于资金、服务水平、项目有限等原因，也迫使它逐步在贷款的条件上越来越严格，限制了中小企业的融资。　为中小企业提供融资服务机构的缺乏　长中的重要作用，有计划、有准备、有步骤　和交易市场、长期信贷市场。继续发展和　地安排好自身资金规划，也应该成为中小　完善我国资本市场的建设，使中小企业有　企业管理者的必修课。　机会从资本市场获得企业所需要发展的长　（二）加强政府对中小企业融资的扶持　期资金。　使得中小企业只能通过各种非正规的渠道Ｏ７０・　Ｗ０ＲＬＤ　力度，营造良好的融资环境　首先，完善资本市场的法律制度。我　企业管理　国对公司发行证券规定了较为严格的条　资金的中小企业给予融资支持；第三、建立　小企业贷款不畅的重要保障。　件，使得中小企业很难达到证券发行的条　中小企业投资公司。为从事新产品、新技　件，导致中小企业不能通过资本市场进行　术开发的中小企业拓宽资金来源；第四、适　行条件更为宽松，中小企业很容易做到。　企业发展的基金等。　我国应该对证券发行实行注册制，并针对　法规进行适当的完善，为中小企业开通直　接融资渠道。　（六）民间融资的合法化和制度化　民间融资是促进民营经济发展以及利　式，它不仅在很大程度上缓解了民营中小　使用效率，具有优化资金配置的功能，还减　直接融资。注册制较核准制来说，证券发　度发展民间信用融资市场，建立支持中小　用民间资金与地方经济增长的有效金融形　（四）构建信用担保体系，解决中小企　企业融资难的局面，而且有利于提高资金　中小企业的特点，对有关证券发行的法律　业担保难问题　首先，应建立中小企业信用担保体系。　轻了商业银行的资金供给压力，分散和转　我国应尽快建立中小企业特别是高科技型　移了银行的信贷风险，有利于优化社会金　并与正规的融资途径形成互补。　其次，建立多层次的市场体系。建立　中小企业为主要服务对象的信用担保体　融结构，政府对民间金融机构和融资方式应该　体系中，加强监督和管理，引导民间金融市　多层次的市场体系必须巩固主板市场，发　系。由政府出资组建中小企业融资担保机　背景下，还要发展能够覆盖全国、实行统一　入，设立商业性担保公司。　监管的三板市场以及场外交易市场。继・　２００４年在深圳证券交易所开通了中小企　一展中小板市场，在建立、壮大创业板市场的　构，支持中小企业发展。鼓励民间资金投　加以正确的引导，纳入到统一的金融监管　其次，建立并完善贷款担保机制。第　场的正规化、制度化。这样才能有效防范　、建立和完善担保机构的准入制度、资金　民间融资可能带来的金融风险，充分发挥　业板，２００９年推出了针对高增长高科技型　资助制度、信用评估和风险控制制度，放开　民间融资方式对中小企业融资的作用。　企业的创业板市场，在创业板推出之后，必　准入门槛；第二、对担保公司实施减免税政　（七）ａｎ快融资方式的创新，拓宽融资　须加紧推出和完善三板市场，这样才能真　策，达到一定条件的担保机构，国家减免所　渠道　正落实“两大一小外加多个场外交易市场”　得税；第三、建立担保贷款的风险补偿机　随着市场经济的深入发展和金融市场　的多层次资本市场战略规划。创业板的推　制，包括建立国家再担保机构、银行对担保　不断完善，也可以尝试借鉴国外中小企业　出使得部分中小企业获得了发展所急需的　公司的坏账分担、通过风险基金补偿等等。　的融资模式，实施融资模式的创新，进而获　资金支持，而发展三板市场正是解决中小　企业融资难问题的进一步补充和完善，将　（五）中小企业自身的完善与发展　得更多的融资渠道。根据我国的国情、国　１．建立现代企业制度，提高中小企业　外的研究成果及从我国中小企业自身考　为中小企业的发展创造良好的资金环境　自身素质是解决中小企业贷款困难的有效　虑，可以尝试利用国外先进的动产融资、典　支持。　途径。按照现代企业的运作要求，完善各　当融资、天使投资和供应链融资等融资方　此外，中小企业通过集合发债的方式　项制度，提高企业的整体素质，创造较好的　式来缓解中小企业融资难的问题。　在债券市场融资，进一步推动风险投资机　业绩，才能使中小企业向着健康、有序、持　总之，中小企业融资是一个系统性问　构的发展，鼓励私募股权交易市场的发展，　续发展的方向迈进。只有这样，才能给金　题，只有从政府、金融机构、企业多方角度　也是中小企业进入资本市场融资的有效　融机构以充足的信心，各种政策互相配合，多方人手，多管　促使金融机构给中　出发，途径。　小企业提供充足的资金。　２．中小企业要做好筹资、投资等理财　齐下，才能解决我国中小企业融资的难题。　３．进一步完善和建立为中小企业融　资的金融机构　　决策，确定合理的筹资渠道和方式，分析每　参考文献：我国金融机构体系的缺陷是造成中小　种融资类型所带来的成本和风险，树立理　［１］林贵．金融市场建设与中小企业融资结　［２］张朝阳，粱雨．中小企业融资渠道［Ｍ］．　北京：机械工业出版社，２００９．　２００７，（２１）．　企业融资困难的重要原因之一，必须从以　财观念；要形成将财务报表定期提交外部　构的理论分析口］．统计与决策，下几方面进一步完善我国的金融机构体　审计机构审计的意识，提高财务数据的可　系：第一、现有金融机构转变观念，加强对　信度，构建良好的银企关系，以自身的实力　中小企业服务功能。积极创新金融产品和　取信于银行，提高企业的资信等级，增强融　服务方式，提供适合中小企业融资的金融　资能力。　产品。第二、成立为中小企业提供融资服　［３］陈会玲，汪段泳　中ｄ、企业融资难的困　境及制度突破［Ｊ］．企业经济，２００９，（２）．　［４］沈勇．我国中小企业融资现状及对策研　［５］罗楠．我国中小企业融资创新问题的研　３．树立中小企业的诚信观念，培养信　究［Ｊ］．当代经济，２００９，（１５）．　务的政策性金融机构。比如建立中小企业　用意识。“信息不对称”和“道德风险”的存　行的基本目的不是赢利，而在于对符合政　因。因此，建立完善的信用体系是解决中　策要求但难以从商业银行等金融机构获得　银行、地方性民营银行中小金融机构，其运　在是造成银行对中小企业惜贷的主要原　究［Ｊ］．会计之友，２００９，（１２）．　企业家天地・０７１