我国商业银行理财产品业务的现状、风险及建议

Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｖｉｅｗ　Ｉ金融视线　我国商业银行理财产品业务的现状　风险及建议　李永焱　中国人民银行营业管理部　北京市西城区　１　０００４５　摘要：近年来，我国商业银行理财业务经过几年的发展，理财产品日益丰富，市场规模和客户基础也快速发展，理财　业务成为商业银行一个新的利润增长点，但同时也出现了诸多问题，理财产品潜在的巨大风险不容忽视。因此，正　确认识和分析我国理财产品现状及主要风险点，提出风险化解建议，对于商业银行理财产品的健康可持续发展具有　重要意叉。　关键词：商业银行；理财产品；风险　一、我国商业￣１，１／理财产品业务现状　截ＩＩ￣２０１４年３季度末，ｌ　８５家商业银行共发行理财产品１．７８万款，募　为保本浮动收益和非保本浮动收益两种类型。　社会对银行理财产品风险的反映主要有三方面：　一集资金规模约达Ｉ１．１４万亿元人民币，产品数量环比增长４．６％，资金规　模上升１０．６％，相１：￣２０１３年同期，数尾和规模分别增长５９．４％和４７．４％，　参　图１。　是规模大，信贷市场与资本市场存在传染，导致风险叠加。引发　流动性风险。当银行信贷市场与股票市场均处于“繁荣”景象下的却　正是风险的逐步形成。由于股票价格上涨使得股票预期投资收益率上　从第二季度银行理财，　：晶数量和规模的发行机构分布来看，上市　升，在资产替代效应作用下，会使银行信贷资金通过各种渠道人市，这　股份制￣ｔ４ｆｉ和城市商业银行的发售动力强劲。发售数量较第二季度分　就使银行的信贷资金直接暴露在股市波动的风险之下。同时，由于银　别增长１６．９％和６．７％，募集资金规模较第二季度分别增长２６．４％和　行信贷市场与股票市场之间错综复杂的资金和业务联系，特别是在信　１６．９％。相较之下，　有商业银行和外资银行的发售数量有所萎缩，较　息不对称的情况下，一方的风险都极易向另一方转嫁或传播，最终导致　第二季度分别卜降ｌ６．７％和７．６％。９Ｊ＝ｊ份到期理财产品中平安银行　流动性风险。　私人银行产　，刮期收益稳居榜首。　二是有的理财产品存在“庞氏骗局”，引发违规操作风险。目前，　部分商业银行理财产品业务采用“资金池一资产池”的方式运作，并　二，我国理财产品业务种类及风险分析　自２００４年以来，商业银行不断推出了不同特点不同类型的商业银　采取“滚动发售、集合运作、期限错配、分离定价”的运作模式，蕴　含大量的流动性风险。尽管银监会已于２０１　１年下发相关规范性文件叫　行理财产品，井且不同类型的理财产品在发展的不同时期在市场上占　据了不同的地位。具体说来，我国的银行理财产品有两种分类方式：　第一・种，按标价货币分类，银行理财产品分为外币理财、人民币理　停资产池运作方式，但实际上可能还有部分机构仍在进行运作。从目　前银行理财产品期限结构看，大部分理财产品的期限部不超过１年。　在短期融资被投入长期项目的情况下，由于期限错配，一旦面临资金周　财干¨双币种理财三类。所旧外币理财，就是指只能用除人民币以外的　转的问题，要用“发新偿旧”来满足到期兑付。特别是当投资者对其　外　货币来购买的理财产【Ｉ＾。外币理财按币种的不同，又可分为美元　失去信心，减少或退出理财产品时，资金池就会出现流动性短缺、资金　理　产【＼＾、欧几理财产　、澳无理财产品等。人民币理财，是指只能　链断裂问题，这在本质上就是“庞氏骗局”。另外，理财产品的“资产　用人民『币购买的理财产品。人民币理财产品虽然起步晚于外币理财，　池”多是绕过信贷限制投资房地产或地方政府融资平台，伴随着实体　近年束发展锷　迅猛。这・方面反映了投资者对巾国经济发展的　积极预期，另・方面也反映了中资银行已经逐步认识到理财销售这块　“人蛋糕”的吸引力，积极投人到理财产品的开发和销售中去。目前，　我国的人民币理财根据现有市场卜的理财产品投资方向的不同，主要　总结为　下几个类型，参见丧１。　双币种理财，是指以人民币和外币共同作为购买货币，并分别按照　人民币理财产晶和外币理财产品的方式运作，到期分别以人民币和外　币支付收益的　财产　。或背，以人民币作为投资本金，将此本金产生　的利息兑成外巾井以外币　财模式运作，以外币返还本外币理财的整　体收益的方式，也被称为舣币种理财产Ｍ。　第　种，按收益类型分类，理财产品义分为保证收益类和非保证收　益类两种类　。其ＬｆＩ，非保证收益类理财产品按照是否保证本金又分　表ｌ我国商业银行理财产品业务主要分类　产品分类　主要投瓷对象　收益　风险　债券型　国债、金融债、央行票据、高信用等级企业债、公司债、短期融资券　低收益　低风险　固定收益类理财产品　信托贷款型　指定的信托公司发起设立的信托贷款计划　低收益　低风险　票据型　商业银行已贴现（或转贴现）的商业汇票　低收益　低风险　组合投资型　包括债券、票据、债券回购、货币市场存拆放交易、新股申购等多种投资品种组合的资产池　高收益　高风险　现金管理类理财产品　现金管理　银行间市场信用级别高、流动性与变现能力强的金融工具　高收益　高风险　圃内资本市场类理财产品　证券投资　股票、基金、交易所债券　收益权投资　以股权（收益权）为质押物的信托贷款型产品　代客境外理财产品　结构性产品　ＱＢＩＩ　境外金融产品，但不得投资于境外商品类衍生产品、对冲基金及倍用评级ＢＢＢ级以下证券　保本型　固定收益型产品、少量衍生性金融产品　非保本型　固定收益型产品、衍生性金融产品　其他理财产品　另类投资　风险投资、对冲基金、私募股权投资、大宗商品、艺术品、红酒等　资料来源：根据Ｗｉｎｄ资讯整理而得　高收益　高风险　高收益　高风险　高收益　高风险　低收益　低风险　高收益　高风险　高收益　高风险　１５２　现代商业Ｍ０ＤＥＲＮ　ＢＵＳｌＮＥＳＳ　金融视线Ｉ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｖｉｅｗ　我国股份制商业银行全要素生产率分析　・　＼　刘宁辉　南京航空航天大学经济管理学院　；Ｔ苏南京　２１　１　１　００　摘要：为了探求２００８年金融危机爆发以来我国股份制商业银行全要素生产率的变化情况，本文采用基于ＤＥＡ的　Ｍａｌｍｑｕｉｓｔ方法从动态角度对２００８－－２０１　２年间６家主要的股份制商业银行的全要素生产率进行了测度和分解，结果表　明由于技术进步的提高我国股份制商业银行全要素生产率一直在逐步提高，但提高的速度是缓慢降低的；我国股份　制银行在以后的发展过程中，要加大技术创新，促进技术进步，提高核心竞争力，从而促进股份制商业银行效率的持　续增长。　关键词：股份制商业银行；全要素生产率；Ｍａｌｍｑｕｉｓｔ４￣数　一　引言　二　研究方法　股份制商业银行是我国银行体系的重要组成部分。根据银　国外对于银行业全要素生产率的研究有很长时间了，国内学　监会统计数据，截至２０１　３年底，我国银行业金融机构共有法人机　者对于银行业全要素生产率也进行了比较深入的研究，现有不少　构３９４９家，从业人员３５５万人，包括２家政策性银行及国家开发银　学者都是采用ＤＥＡ—Ｍａｌｍｑｕｉｓｔ方法对银行全要素生产率进行测　行、５家大型商业银行、１２家股份制商业银行、１４５家城市商业银　算，由于现有文献的综述已经十分丰富，故本论文仅对相关研究银　行、４６８家农村商业银行、１家邮政储蓄银行以及其他３０００多家　行业全要素生产率的有关文献进行简单回顾。　银行业机构（城市信用社、农村信用社、金融资产管理公司、金　Ｍａｒｉａｎｎｉ　Ａｂｄｕｌ－Ｍａｊｉｄ　ａｎｄ　Ｄａｖｉｄ　Ｓ．Ｓａａｔ等人分析了　融租赁公司等）。中小银行业在我国的社会主义市场经济建设过　ｌ９９６—２００２年间马来西亚商业银行的效率，发现ｌ９９８年的亚洲金　程中发挥着越来越重要的作用，是支持国民经济发展不可缺少的　融危机引发的不良贷款的增加导致了银行业效率的持续下降，马　力量。２００ｆｉ年以来我国银行业逐步开放对外资金融机构进入的限　来西亚商业银行平均生产率的变化主要归功于技术变革。Ｖｅｄ　制，同时近年来互联网金融对传统银行业的业务也构成了冲击，我　Ｐａｌ和Ｎ．Ｋ．Ｂｉｓｈｎｏｉ研究了１９９６－２００５年印度６３家商业银行的　国经济的快速发展和金融体制改革以及银行业的改革都为我国中　的效率。王兵、朱宁运用共同边界Ｍａｌｍｑｕｉｓｔ—Ｌｕｅｎｂｅｒｇｅｒ生产　小型商业银行的发展提供了良好的契机。银行经营管理的关键在　率指数测度了２００４－２００９年中国２７家商业银行在不良贷款约束下　于效率，它集中体现了银行的竞争力。提高股份制商业银行的全　的全要素生产率及其成分，并对影响全要素生产率的宏观经济因　要素生产率，实现银行业的可持续发展是我国社会主义市场金融　素进行了实证分析，认为中国银行业总体的全要素生产率是进步　改革的愿景。　的，纯技术进步是推动全要素生产率进步的主要动力。柯孔林、　经济下行趋势，一旦这类表外借款无法按期偿还或被展期，银行或利用　购、销售、投资、到期兑付等各环节。　表内资产补充理财产品资金池，或从银行间市场拆借来补足，即违规转　（四）充分发挥行业自律组织的作用　移内部收益。　对银行业协会而言，一是应当建立银行理财参与机构的评价机制，　三是理财产品，特别是信托理财产品，存在投向和兑付的风险。近　对开展理财的银行进行评级，并定期对外公布；二是应当建立行业规范　年来，中信信托兑付危机、银行员工“私售”理财产品致客户巨亏、　模板，包括产品说明书、客户风险承受能力评估书、理财产品风险评　定向增发信托导致投资者亏损超５０％……信托风险事件连续被曝光。　级等，供银行参考使用；三是应当建立理财业务从业人员资格认证制度　现阶段，由于信托公司对牌照和声誉的珍惜，一直都执行刚性兑付，但　和体系，加强从业人员资格准人和退出的管理。固　随着监管发展，假如监管机构要求银行对类似投资亏损事件兜底将后　患无穷，这会进一步强化社会对银行兜底的预期，对银行甚至所有金融　注释：　机构是灾难性的冲击，兑付风险进一步扩大。　①ＱＤＩＩ产品是指境内商业银行获得开办境外代客理财业务的牌照　ＱＤＩＩ后，推出的代客境外理财产品。与目前现存的外汇理财产品不　三、政策建议　同的是，用人民币就能投资ＱＤＩＩ产品，投资者可以把人民币资金交　（一）加大监管法规执行力度　给取得ＱＤＩＩ牌照的银行，统一换汇后再投资于境外。　监管机构应当加大对银行理财业务市场准人、现场检查和非现场　监管的力度，严厉查处违规银行。对此，监管机构可以开展银行理财产　参考文献：　品现场专项检查、重点检查突出问题，如不当宣传、不规范运作的资　［１】杜金富．我国银行理财产品市场的现状、问题和对策［Ｊ］．金融　产池、不透明、自营与代理不分等可能引发风险的问题。　监管研究，２０１　５（２）　（二）完善理财产品业务的风险管理机制　［２］阎庆民．在中国银行业理财业务热点问题座谈会上的讲话【ｃ】．中　监管机构应根据商业银行的实际情况，对产品实行分级管理，确定　国银监会，２０１　３－－１－－２９．　对应的风险等级。重点监控结构复杂且多层次衍生的理财产品，避免　【５】樊志刚，胡婕．理财产品热的理性思考［Ｊ］＿中国金融，２０１　１（２４）．　因创新过度而产生连锁效应。同时，追踪和监督商业银行的各种理财　【４］刘毓．商业银行理财产品的模式变迁、发展瓶颈与突破－ｔ￣［Ｊ】．　创新产品的实际运作，以识别和控制银行理财产品的实质风险。　中央财经大学学报，２００８（５）．　（三）改善信息披露机制　［５］王伯英．银行理财产品季度报告，２０１４年第三季度　监管机构可以在现有风险监测系统基础上，搭建商业银行理财产　品统一登记平台，通过向各家银行开放端口，对银行理财产品的发行信　息和到期兑付情况进行统一的信息登记，全面监测每个理财产品从申　ＭＯＤＥＲＮ　ＢＵＳＩＮＥＳＳ现代商业１６８