人民币浮动汇率对中小企业出口的影响分析

财经论坛　浮动　一．概述　２００５年７月２１日．中国人民银行宣布改革人民币汇率形成机制．　人民币汇率不再单一盯住美元．而是开始实行以市场供求为基础．参考　一篮子货币进行调节．有管理的浮动汇率制度。自此．人民币对美元汇　率呈现出不断地走强趋势（见图）。这对我国长久以来适应了相对固定　汇率制度的中小出Ｅｌ企业来说．造成了不小的；中击。首先　是基于人民　币对美元相对价值的变化，由替代效应．互补效应等综合作用引起的，　进出Ｅｌ商品价格竞争力的变化对企业出Ｅｌ本身造成的影响；其次．浮动　汇率制度对中小企业在进行外贸交易的过程中．不断提高抵御汇率风险　能力．完善出Ｅｌ交易方式的要求越来越高。　，ｋＫｌｆｌｌ￣ｌｎｌｔ对羹无　Ｉｍｌ－ｆ－ｌｌｌｉＳ００１＂Ｏ＂ｌＯ　图人民币汇率中间价对美元浮动趋势　资料来源：　二　汇率对中小企业出口商品价格竞争力的影响　汇率是用一国货币所表示的另一国货币的价格，当一定单位的外币　折合本币的数额增多，表示外币汇率上升．一定单位的本币折合外币的　数额增多．表示本币汇率上升。通常情况下．影响汇率的主要因素有：　货币流通状况、国际收支差额、实际经济增长、资金市场供求与利率、政　府干预、心理预期等。在这些因素作用于汇率的同时．汇率的变动也反　作用于经济增长，其最直接表现是：汇率上升会鼓励进口，促使国内物　价下降，抑制出口，使大量商品由出口转为内销．增加国内市场商品供　应．从而压低国内物价，具有减少国内生产和国民收入并加大失业率。　２００５年底，我国经工商部门注册的中小企业数量已占全国企业总　数的９９．３％．中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值　的５５．６％，吸纳了７５％左右的城镇就业人员，生产的商品占社会销售　额的５８．９％，货物出口额占６２．３％左右，上缴税收占４６　２％，其已经　成为我国经济发展、市场繁荣和就业扩大的生力军。目前．我国中小企　业出口产品以初级加工产品为主．自主定价权小．主要涉足市场准入壁　口的影响分析　垒较低的传统制造业．手工业和服务业．生产的大多是居民日用消费　品．纺织工艺品　小五金　小家电等劳动密集型产品。这些产品技术含　量低．生产简单．国内企业基本上都借助于传统的薄利多销．低价竞争　的营销策略进军国际市场．近年来．这些产品的出Ｅｌ出现了趋向单纯数　量扩张．出Ｅｌ额增幅大大低于出Ｅｌ量增幅．出Ｅｌ效益下降的现象。人民　币升值后这些产品的价格优势会进一步得到削弱．在替代效应和互补效　应的作用下，其出Ｅｌ必将受阻，这会对我国的整体进出Ｅｌ局势乃至经济　发展造成不利影响。　因为我国处在国际分工的下游．出口产品大都是发达国家产业转　移的标准化了的产品．市场需求弹性较大．替代品较多。从中小企业出　Ｅｌ竞争战略看　似乎形成这样一种路径依赖．依靠廉价的劳动力．发挥　传统产业的比较优势．通过降低价格．占领市场。但应看到．这种价格　竞争的路径依赖．不仅会使出Ｅｌ方形成一味强调价格和成本竞争的惯性　思维，还会使进Ｅｌ方也形成中国的出Ｅｌ商品可以不断压价的预期．使得　出Ｅｌ企业的价格越压越低．利润十分微薄．很多企业依靠出Ｅｌ退税和有　关优惠政策才能维持出Ｅｌ。如果单纯依靠价格竞争．汇率风险的影响是　很大的．因此．我国中小企业必须从依靠成本价格优势的出Ｅｌ竞争战略　向依靠产品差异竞争优势的战略调整。构建差异性优势的关键在于培育　企业的核心竞争力．使产品具有较高的技术含量，较强的不可替代　陛．　努力提高产品的技术含量比重．使商品从低档次、低价位向中高档、中　高价位提升．这样在面对汇率风险时．可以采取降价让利等手段从容应　对　又可以凭借较强的产品品牌、品种等非价格竞争力　有效避免或减　少汇率波动的负面影响。　中小企业必须转换思路．加大结构调整．使商品竞争从传统的价　格竞争向以品牌为中心的非价格竞争转变．靠品牌、靠质量来争夺市　场。通过对企业自身特点和企业所处产业价值链的分析，确定企业的定　位和发展战略，明确企业的竞争力．在技术、产品、组织管理、营销渠　道和网络、品牌、资源等方面着力塑造企业的核心竞争能力．构筑企业　在全球化的经营和竞争中持续发展壮大的基础和动力。在生产方式上坚　持最低成本．最快反应，走信息化之路　在创新上，要千方百计加强培　训与交流，共享公共技能。另外还要特别注重利用国际互联网提供信息　和交流信息．在进口产品中加大高科技产品的进口比例．依靠科技优势　增强产品在国际市场的竞争力．并且人民币升值有利于企业进口原材料　和设备．特别是产能扩张要求高的企业．要充分利用人民币升值的空　间．进口国外先进的加工设备．加快技术改造步伐．优化产业结构．生　产高品质的产品．增强企业的国际竞争力。　三　汇率风险对中小企业外贸交易形式的要求　近十年来．人民币汇率一直盯住美元基本不动．我国中小企业为　了便于计算成本、核算收益．在国际贸易结算中一直主要以美元进行结　算，而不愿用汇率变化频繁的欧元、日元结算．一些出口市场主要在欧　洲的中小企业也争取用美元进行结算．这致使企业在国际贸易结算中过　分依赖美元。２００５年上半年贸易收入中，中小企业以美元结算的笔数　《商场现代化》２００６年”月（上旬：Ｆ　ｎＪ）总第４８４期　维普资讯 http://www.cqvip.com

财经论坛　和金额均占到９８％以上。因此，人民币汇率形成机制改革后，我国中　行时，卖出（或买进）期权买方买进（或卖出）的该种货币。利用外汇期权　小企业必然要面对人民币升值的风险和损失．导致出口产品的人民币收　进行保值．买方可根据汇率的实际变化情况．灵活地决定是否执行该合　入相应下降。此外，我国中小企业习惯于在固定汇率制下经营，在汇率　约，即在期权合约到期日之前或到期日．届时外汇市场的即时汇率和约　相对固定的环境下进行商业谈判和成本测算．对汇率变化和风险缺乏考　定的远期汇率比较，如果和买方的市场预期相反．则可选择放弃执行合　虑和关注，尽管各外汇指定银行近年来积极宣传远期结售汇、货币掉期　约．损失期权费．所需的货币可在外汇市场按即时汇率价购买。但若汇　等金融工具．但大多数企业并未广泛使用，在定价时只计算利率成本，　根本没有考虑到汇率风险，规避汇率风险的意识和能力较为缺乏。　民币汇率水平的变动方向和幅度将更有弹性。我国中小企业将不得不面　临汇率风险，为了减少汇率风险对中小企业出口的不利影响，对企业的　率变动，正如买方，６ＦＴ－￣期的结果．就按契约所约定的货币汇率和数量进　行货币交换．在这种情况下，采用外汇期权不仅使企业可以避免较大的　（３）掉期业务。掉期业务即客户委托银行买入Ａ货币，卖出Ｂ货币．　确定将来另一工作日反向操作．卖出同等金额Ａ货币．买入Ｂ货币。客　经过汇率形成机制改革，我国人民币汇率将更加具有灵活性，人　汇率风险损失，而且还可以获得汇率有利变化所带来的较大收益机会。　短期业务和长期业务可分别采取以下措施加以防范　１．针对企业的短期业务　（１）早日收汇。人民币升值是近一年的趋势．出口企业早日收汇就　意味着日后损失的减少。出口企业应尽量将收汇期限定得短些．以减少　由于人民币升值给出口企业造成收益的下降。如企业可以采用现金折扣　的方法．对提前付款的客户给予一定比例的现金折扣．以吸引对价格比　较敏感的客户提前付款．这样不仅可以减少人民币升值带来的损失．而　且还可以防范商业风险．还可以减少应收账款的损失。　（２）加强企业与外商联系，减少中间环节。中小企业很多出口业绩　突出的企业，其产品都是经外贸公司代理出口，出口过程的中间环节较　多．企业出口成本较高，人民币升值对这部分企业的影响最大。人民币　升值后，虽然出口产品成本提高．但海外并购和扩张的成本却降低了不　少。如果企业能够直接与外商联系或在国外设立销售公司．通过减少中　间环节来提高企业利润．将在很大程度上减少人民币升值的影响。　（３）采用灵活的出口报价策略。为减轻人民币升值带来的影响，中小　企业可以采用渐进式报价策略．即每月将报价做适应性调整，逐步提高　价格．这样人民币升值时．结汇的损失就可以减至最小。如企业可以在　报价中ＮＡ．这样一项条款：报价有效期一个月，１Ｏ日内接受报价价格为　８美元，以后每隔１Ｏ天．价格增加１％。这不仅使企业达到减轻人民币　持续升值的损失，还可以促使外商尽快接受报价，达成交易。　（４）正确选择计价货币。由于人民币实行参考一篮子货币进行管理调　节，人民币对美元升值，并不代表人民币对篮子内其他货币也必然升值。　因此，在出口贸易中，企业应尽量采取不同货币进行结算。如对欧出口　中采用欧元，对日出口则采用日元，以减轻人民币对美元升值的影响。　（５）采用”福费庭”交易方式。即出口企业将经过进口方承兑过的　远期汇票，向出口企业所在地的金融机构贴现，提前取得人民币。由于　此种票据是无追索权的，故出口企业一旦将手中的远期票据卖断给金融　机构，同时也就卖断了一切风险，免除了人民币升值的后顾之忧。通过　福费庭”方式，还可以为国外买方提供延期付款的条件，提高出口商　品的竞争力。出口企业只需支付一定的贴现费用就可将延期付款变成现　金交易，变远期票据为即期收汇，提高资金的使用率，避免由于人民币　币值的不确定性给自己带来的损失。　此外，我国中小企业还可以采取打包贷款、出口押汇等方式规避　人民币升值带来的影响。　２针对企业长期业务　（１）人民币远期结售汇业务。远期结售汇业务，是指银行与客户协　商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、　汇率和期限：到外汇收入或支出发生时．按照该远期结售汇合同订明的　币种、金额、期限汇率办理结汇或售汇。　（２）外汇期权。外汇期权。是一种选择性契约，期权购买方享有在　契约届期或之前．以规定的汇率买入或出售一定数量的某种货币的权　利：而期权卖方收取期权费．银行作为期权的卖方有义务在买方要求执　ｏ　商场现代化》２００６年１１月（上甸ＴＩＪ）总第４８４期　户需做远期外汇买卖后．因故需要提前交割．或者由于资金不到位或其　他原因．不能按期交割，需要展期时．都可以通过叙做外汇掉期买卖对　原交易的交割时间进行调整。在掉期外汇买卖中，客户和银行按约定的　汇率水平将一种货币转换为另一种货币，在第一个起息日进行资金的交　割，并按另一项约定的汇率将上述两种货币进行方向相反的转换．在第　二个起息日进行资金的交割。最常见的掉期交易是把一笔即期交易与一　笔远期交易合在一起　等同于在即期卖出甲货币买进乙货币的同时　反　方向地买进远期甲货币．卖出远期乙货币的外汇买卖交易。　（４）加强人才储备和培养。防范汇率风险是一项技术性较强的业务，　准确的预测汇率变化趋势是避免外汇风险的前提条件。经济的全球化．　投资自由化的发展．汇率波动的复杂性增加，对企业财务管理人员的素　质提出了更高的要求．除了精通会计、审计的理论与方法．还应通晓国　际金融知识，具有敏锐的洞察力．开放性思维和创新意识。为了更好地　运用金融工具规避汇率风险，企业必须拥有精通金融工程理论与实践操　作的专业金融人才．然而目前我国大部分企业不仅缺乏精通会计　审　计、金融的综合性人才．更缺乏国际金融方面的专业人才．对企业防范　汇率风险极为不利。所以有条件的企业要加强人才的储备和培养，不断　充实外汇风险管理方面的人员，安排专职人员从事汇率的预测和防范汇　率风险的研究工作，从而能够熟练使用外汇期权、远期、掉期等金融衍　生工具为企业避险套利。　四、结论　本文认为人民币汇率形成机制的改革，对我国长久以来适应了相　对固定汇率制度的中小出口企业来说，主要造成了两方面的影响：一是　基于人民币对美元相对价值的变化，由替代效应　互补效应等综合作用　引起的，进出口商品价格竞争力的变化对企业出口本身造成的影响；二　是浮动汇率制度对企业不断提高抵御汇率风险能力、完善出口交易方式　提出了较高的要求。为了使企业进出口尽可能小的受到以上；中击，企业　自身除了需要转换思路，加大结构调整，使商品竞争从传统的价格竞争　向以品牌为中心的非价格竞争转变，靠品牌、靠质量来争夺市场外，还　需要不断关注汇率变化，积极运用远期结售汇、货币掉期等金融工具，　改善外汇支付方式，从而提高规避汇率风险的能力。　参考文献：　［小　小企业简报：２００５年中国成长型中小企业发展报告［Ｊ］，２００６（１４）　【２］中国人民银行货币政策司：企业规避汇率风险情况调查［Ｊ］，２００６－－０￣　［５】赵建设：国际结算教程［Ｍ］．上海：复旦大学出版社，２００１　［４］中国工商银行网站　［５Ｉ美］约翰．丁．斯蒂芬斯著徐杰译：金融衍生工具管理货币风险［Ｍ］．　北京：中国人民大学出版社，２００４　【６】龙江李桂芳：企业运用外汇掉期问题分析．金融经济发展研究　［Ｊ］　［７］中国国际商务网站