中金估值模型

Project ABC Financial Model

现金流量表及融资预测

（人民币百万元，除非注明）

2007经营活动产生的现金流量：净利润

加：税后利息费用加：折旧及摊销减：新增运营资本

减：新增其他非流动资产加：新增其他非流动负债经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量：减：资本支出

投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量：加：股权融资减：税后利息费用减：股利分配

加：净新增长期借款加：净新增短期借款

筹资活动产生的现金流量净额现金及现金等价物净增加/(减少)额现金及现金等价物的年初余额

减：现金及现金等价物汇兑损失现金及现金等价物的年末余额无杠杆自由现金流融资决策分析

股权融资

股东权益期初余额加：股东享有利润

加：直接计入权益的利得和损失减：股利分配加：股本融资股东权益期末余额

200820092010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E10-12CAGR 1,670 285 492 965 - - 1,483 2,007

256 613 903 - - 1,974 2,342

266 739 1,013 - - 2,334 2,639

258 862 934 - - 2,825 2,938

238 984 948 - - 3,212 3,213

223 1,104 940 - - 3,600 3,454

209 1,223 906 - - 3,980 3,656

192 1,337 842 - - 4,343 3,810

171 1,442 749 - - 4,675 3,907

147 1,536 624 - - 4,966

-1,712 -1,385 -1,553 -1,428 -1,449 -1,434 -1,379 -1,280 -1,134 -941

-1,712 -1,385 -1,553 -1,428 -1,449 -1,434 -1,379 -1,280 -1,134 -941

2,000 285 160 - -1,456 99 -130 3,000 - 2,870

- 256 192 - 321 -127 461 2,870 - 3,331

- 266 224 - 226 -264 517 3,331 - 3,847

- 258 253 - -411 -921 475 3,847 - 4,323

- 238 281 - -181 -700 1,063 4,323 - 5,386

- 223 308 - - -531 1,635 5,386 - 7,021

- 209 331 - - -540 2,062 7,021 - 9,083

- 192 350 - - -542 2,521 9,083 - 11,604

- 171 365 - - -536 3,005 11,604 - 14,609

- 147 374 - - -521 3,504 14,609 - 18,113

-229 588 781 1,397 1,763 2,166 2,602 3,063 3,541 4,026

3,300 1,005 - 70 610 4,845 4,845 1,360 -49 150 - 6,006 6,006 1,600 - 160 2,000 9,446 9,446 1,923 - 192 - 11,176 11,176 2,243 - 224 - 13,195 13,195 2,527 - 253 - 15,469 15,469 2,814 - 281 - 18,002 18,002 3,077 - 308 - 20,771 20,771 3,308 - 331 - 23,749 23,749 3,502 - 350 - 26,900 26,900 3,649 - 365 - 30,184 30,184 3,742 - 374 - 33,552

1

2013-7-16 21:45

Project ABC Financial Model

现金流量表及融资预测

（人民币百万元，除非注明）

2007债务融资长期借款期初余额

减：当期偿付加：当期借入期末余额平均余额利息支出

平均利率（%）短期借款

借入短期借款前现金流期初余额

减：当期偿付

加：当期借入（revolver)期末余额平均余额利息支出

平均利率（%）现金及现金等价物最低现金持有量占收入（%）期末余额平均余额利息收入

平均利率（%）财务费用-净额Leverage RatiosTotal DebtNet DebtDebt/EquityDebt/CapitalNet Debt/Capitalliability/asset ratio

200820092010E2011E2012E2013E2014E2015E2016E2017E2018E2019E10-12CAGR 4,794 - - 3,000 3,805 4,794 4,794

4,794 360

7.5% 4,794 - - 4,794 4,794 360

7.5% 4,794 - - 4,794 4,794 360

7.5% 4,794 - - 4,794 4,794 360

7.5% 4,794 - - 4,794 4,794 360

7.5% 4,794 - - 4,794 4,794 360

7.5% 4,794 - - 4,794 4,794 360

7.5% 4,794 - - 4,794 4,794 360

7.5% 4,794 - - 4,794 4,794 360

7.5% 4,794 - - 4,794 4,794 360

7.5%

-174 1,500 1,500 44

1,000 1,200 1,500 44

772 50

6.5% 96 44 44 365 365 205 13

6.5% -75 365 365 592 592 478 31

6.5% 294 592 592 181 181 386 25

6.5% 1,063 181 181 - - 90 6

6.5% 1,635 - - - - - -6.5% 2,062 - - - - - -6.5% 2,521 - - - - - -6.5% 3,005 - - - - - -6.5% 3,504 - - - - - -6.5%

1,500 2,400 3,000 2,870

13%14%13%10.0% 1,500 2,400 3,000 2,870

2,935 29

1.0% 3,331

10.0% 3,331 3,100 31

1.0% 3,847

10.0% 3,847 3,589 36

1.0% 4,323

10.0% 4,323 4,085 41

1.0% 4,805

10.0% 5,386 4,854 49

1.0% 5,282

10.0% 7,021 6,204 62

1.0% 5,741

10.0% 9,083 8,052 81

1.0% 6,166

10.0% 11,604 10,343 103

1.0% 6,544

10.0% 14,609 13,106 131

1.0% 6,857

10.0% 18,113 16,361 164

1.0%

380 342 355 344 317 298 279 256 228 196

4,000 5,005 6,294 4,838 5,159 5,386 4,975 4,794 4,794 4,794 4,794 4,794 4,794 2,500 2,605 3,294 1,968 1,829 1,538 652 -592 -2,227 -4,289 -6,810 -9,815 -13,319110.5%96.3%98.1%48.7%43.9%38.9%30.6%25.4%22.0%19.2%17.0%15.1%13.6%52.5%49.1%49.5%32.8%30.5%28.0%23.4%20.2%18.0%16.1%14.5%13.1%12.0%32.8%25.5%25.9%13.3%10.8%8.0%3.1%-2.5%-8.4%-14.4%-20.6%-26.9%-33.3%66.0%62.8%63.7%50.5%48.8%46.9%43.7%41.1%39.0%37.1%35.3%33.6%32.0%

2