一、课程基本信息 课 程 编 号 0600513 其它中文名称 无 课程英文名称 Investment 课 程 类 别 专业基础课 适 用 专 业 金融学专业本科 总 学 时 57学时，其中理论课54学时，实验3学时 学 分 3 考 核 方 式 闭卷考试 是否读写议课程 是 主要任课教师 朱晋 韩德宗 蒋美云 张水泉 楼迎军 证券投资学是一门研究投资决策，涉及证券投资理论与实务的专业基础课程。本课程内容由下列三大块构成：1、证券投资的背景，包含课 程 简 介 投资的定义；证券投资的主体与客体介绍；证券市场环境等。2、证券投资的价值分析，包括债券价值分析、普通股价值分析、普通股基本分析等。3、证券投资理论，以投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价模型和有效市场假说几大理论构成。 建 议 教 材 韩德宗 朱晋主编，《证券投资学教程》（第一版），北京：中国物价出版社，2002年 [1] 威廉·夏普：《投资学》，中国人民大学出版社，1998.1 [2] 张亦春：《金融市场学》，高等教育出版社，1999.1 《投资学精要》（第四版），中国人民大学出版社，参 考 书 [3] 兹维·博迪等：2001 二、课程的对象和性质
本课程为金融学及相关方向的专业基础课，必修课。
本课程希望学生通过对证券市场环境、证券分析方法、证券投资理论三大块内容的学习，获得证券投资决策所需的择股择时的较全面的基本能力。
三、课程的教学目的和要求
通过本课程的学习，使学生对证券市场的市场环境，包括市场内交易的对象和市场类型，有一个清晰的认识；能较好掌握债券与股票内在价值构成的分析计算，并据此进行投资价值的判断决策；重点掌握资本市场定价理论，包括证券投资组合理论、资本资产定价理论、套利理论及有效市场假说基本内容。本课程在证券分析方面侧重基本面分析，学生应较好掌握宏观分析、行业分析及公司分析的主要方法，并加以应用。
本课程要求学生具备一定的西方经济学、会计学、统计学、数学、计算机软件应用的前期知识，具备基础概念认知、计算评估、报表分析、文字描述等能力。学习过程前后，学生应该对证券及相关市场有一定的了解与关注。
四、理论教学内容与基本要求（含学时分配）
第一章 投资概论
教学要求：本章要求理解投资与证券投资的概念及相关知识。要求重点掌握投资及投
资范畴，证券市场的投资与投机，投资收益与风险的关系，投资回报率。一般掌握投资决策过程。
第一节 投资的概念
要点：投资的定义及类型，证券投资；
第二节 投资的收益与风险
要点：投资三要素-时间、收益与风险的关系，投资回报率的计算； 第三节 证券市场的投资与投机 要点：证券投资，投机的产生、定义及作用
课时安排：4课时
第二章 证券及衍生产品
教学要求：通过本章的学习，使学生熟悉证券市场的投资对象股
票和债券，及衍生产品债券期货期权、股价指数期货等。重点掌握债券和股票，一般掌握衍生产品。
第一节 债券
要点：债券的定义、构成要素、国债、可转换债券。
第二节 股票
要点：股票的定义、特点，普通股与优先股，股票股利
课时安排：3课时
第三章 证券资市场 （5+1学时）
教学要求：通过本章的学习，使学生熟悉证券市场结构、证券交易
程序等。要求重点掌握证券一级市场与二级市场的功能；证券交易所与OTC的结构与特征；证券交易程序之保证金、委托、清算；股价指数等内容；一般掌握证券行情、成交、证券过户等。其中1学时为实验课。
第一节 一级市场和二级市场
要点：证券发行市场与证券流通市场的定义、作用及相互关系；证券市场的类型
第二节 证券交易所和OTC
要点：证券交易所的定义、公司制与会员制的区别，证券交易所的管理特点，主要证交所简介；OTC的定义与特点，与证交所的比较，NASDAQ简介。
第三节 证券交易程序
要点：证券交易程序，保证金、卖空等概念。 第四节 证券行情与股价指数
要点：证券行情主要内容及披露方式；股价指数定义与特点，简单平均法与加权平均法的计算。
课时安排：5+1课时，其中1课时实验课。
第四章 机构投资者与证券市场监管 （3课时）
教学要求：本章着重介绍证券市场的机构投资者和证券市场的监
管。重点掌握证券市场机构投资者的类型和证券监管实务。
第一节 机构投资者
要点：机构投资者的定义，机构投资者的类型 第二节 证券市场监管
要点：证券发行市场的监管、证券交易行为的监管
课时安排：3课时
第五章 债券价值分析 （6学时）
教学要求：本章围绕债券属性所决定的内在价值，从收入资本化法
着手，对债券的定价原理及主要公式作透彻讲述，使学生对此有全面的理解并能应用。重点掌握债券六大属性、债券定价五大定理及期限结构理论、债券现值计算公式；一般掌握债券凸性、麦考莱久期及应用。
第一节 债券的属性
要点：债券的期限、息票率、可赎回条款、税收、流通性和违约风险
第二节 债券定价原理 要点：麦齐尔五大定价原理 第三节 债券现值公式：
要点：几种收益率的定义，到期收益率的计算，已知折现率的债券内值计算。
第四节 债券的凸性及久期
要点：凸性图解，债券风险范畴，久期的定义，麦考莱久期的计算和应用
第五节 债券期限结构理论
要点：无偏差预期理论，市场分割理论，流动性偏好理论
课时安排：6课时
第六章 普通股价值分析 （6+1学时）
教学要求：通过本章的学习，学生应该掌握普通股的红利现值模型
的几种类型，并据此计算股票内在价值。模型应用拓展至与市盈率有关的计算模型。重点掌握威廉姆斯收入资本化模型原型，单期报酬模型、固定股利增长模型、两阶段模型及相应的市盈率模型，一般掌握固定股利模型、固定股利成长值模型、收益红利模型。其中1节实验课。
第一节 红利现值模型
要点：基本评价模型、单期报酬模型、固定股利模型、固定股利增长模型、两阶段模型
第二节 收益红利模型
要点：一般收益红利模型，简易收益模型。 第三节 市盈率红利模型
要点：几种红利现值模型与市盈率的混合模型
课时安排：6+1课时，其中1课时实验课。
第七章 普通股基本分析（4学时）
教学要求：通过本章的学习，学生应对影响普通股票的基本面因素
有全面的了解，掌握基本分析的常用路径，并能根据因素的变化预测分析普通股票可能的价格趋势。对公司分析中所涉指标，能理解指标的意义并掌握指标值的计算。重点掌握：投资环境分析、行业分析的范围，公司分析的主要指标。一般掌握：基本面因素的分类。 基本分析概述
要点：基本分析的定义、基本分析常用的三种路径、基本分析因素的分类
第一节 投资环境分析（宏观分析）
要点：国际政治经济因素对股市的影响、经济周期性波动的影响、国内宏观经济变化的作用，其它因素。
第二节 行业分析
要点：行业的生命周期分析、行业竞争性分析、行业相关性分析 第三节 公司分析
要点：公司财务分析，公司其它因素分析
课时安排：4课时
第八章 投资组合理论（5学时）
教学要求：本章是资本市场理论的基础部分，通过本章的学习，学
生应对证券投资的收益风险测度定义有深刻的理解，并能通过对预期收益率与收益率标准之间的可行域定义着手，讨论投资组合的有效性与最优性，进而分析最佳投资行为。重点掌握：单个证券预期收益率与风险的定义、组合的收益风险定义，单指数模型，可行域与有效边；一般掌握：无差异分析与最佳组合的确定。
第一节 有价证券的收益与风险
要点：收益率的定义，概率与预期收益率，预期收益率的标准差定义，二个证券组合的预期收益率与风险，相关系数三种特殊情形讨论，投资组合的预期收益率与风险。
第二节 单指数模型
要点：单指数模型原型，证券投资组合的单指数模型的形式，风险分解原理
第三节 预期收益率与风险的可行域与有效边界 要点：可行域的定义，有效的概念，有效边界 第四节 无差异分析与最佳组合
要点：无差异曲线，利用无差异曲线推导最佳投资组合
课时安排：6课时
第九章 资本资产定价理论（6学时）
教学要求：本章内容为证券投资学理论部分的主干，通过本章教学，
使学生对CAPM模型有全面深刻的理解，并能利用其定价原理进行适当的计算。重点掌握：市场证券组合，资本市场线CML，证券市场线SML。一般掌握：有效市场假设，CML与SML的互相验证。
第一节 资本市场理论假设
要点：资本市场理论成立的几条假设，分离定理，市场证券组合 第二节 资本市场线
要点：资本市场线的定义，意义，利用资本市场线计算有效组合 第三节 证券市场线
要点：证券市场线的推导，意义，β系数的意义，等收益线，SML与CML的关联。
课时安排：5+1课时，其中1课时实验课。
第十章 套利定价理论（4学时）
教学要求：本章从另一个角度分析有价证券的定价理论，其APT
模型比CAPM模型有更简易的假设，应用更为直观。要求学生重点掌握：敏感系数，套利行为，因素模型，APT模型。一般掌握：纯因素模型，由CAPM推导出APT模型，因素β系数。
第一节 因素模型
要点：影响证券价格的因素，一元或多元因素线性模型
第二节 套利定价模型
要点：套利行为，纯因素模型，APT模型的推导
第三节 APT模型与资本市场理论
要点：APT模型与CAPM的关系，λ系数的确定。
课时安排：4课时
第十一章 有效市场假说（3学时）
教学要求：本章着重介绍Fama的有效市场三种假说，强调信息对
证券市场价格的不同作用程度。重点掌握：弱式有效、半强式有效与强式有效三种市场假说；一般掌握：三种假说的验证原理；了解：三种假说验证的方法及应用，反有效市场现象。
第一节 有效市场假说三种形式
要点：弱式有效假说、半强式有效假说、强式有效假说
第二节 有效市场假说的验证
要点：三种市场假说检验的原理；弱式有效的自相关检验、串检验、滤嘴检验；半强式有效假说的事件检验；强式有效假说的基金绩效分析、内幕人行为评估。
第三节 反有效市场假说的现象
要点：小公司现象、市盈率现象、周末效应与元月效应。
课时安排：3课时
五、实验教学内容与基本要求（含学时分配）
第三章实验课
实验要求：通过实验室模拟交易软件及即时行情接收系统，熟悉
证券交易过程，进行证券行情观察。
课时安排：1课时
第六章实验课：
实验要求：利用EXCEL软件进行债券价值与股票价值计算的习题
练习。
课时安排：1课时
第九章实验课：
实验要求：利用EXCEL软件进行投资组合、CAPM及单指数模型
的有关习题练习与讲解。
课时安排：1课时
机动及复习用课时安排：3课时
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