温州金融改革对我国的启示

经济管理　商业金融　２０１５年２月　・２３７・　温州金融改革对我国的启示　张文露张华王绕娟　（三江学院经法学院，江苏南京２１００１２）　摘要：温州金融综合改革是一种典型的自下而上的区域金融改革。开展温州金融综合改革，积极化解温州民间借贷危机，　引导民间融资规范发展，提升金融服务实体经济能力，不仅对温州经济健康发展至关重要，而且对于探索区域特色金融改革，　为全局性金融改革提供经验借鉴也有重要意义。因此，以温州金融综合改革试验区为起点，研究温州金融改革的起因与目标，　结合美国金融改革的历程，综合分析提出对我国金融改革的几点启示。　关键词：温州金融综合改革试验区；金融改革；启示　中图分类号：Ｆ２３９．６５　文献标识码：Ａ　文章编号：１６７１．５６１６（２０１５）０２．０２３７。０２　１温州金融改革背景　五分利。虽然民间资本市场的活跃带动了商品经济发展，但其　１．１金融综合改革试验区　在管理上缺乏规范指导，最终导致各种问题频出。为了改变这　温州金融综合改革试验区，于２０１３年３月２８日，国务院　一现状，进乡村农信社宣布利率改革措施：一年期存款上调至　第１９７次常务会议上设立。并通过了《浙江省温州金融综合改　一分，贷款上调至一分五。１９８６年，时任央行行长的陈慕华　革试验区总体方案》。主要是因为温州地区的金融问题在全国　对金乡镇农信社的利率改革给与肯定，预备向全国各地的农信　范围内具有特殊性和代表性。　社推广该措施。一直到二零零二年年底，央行和浙江省政府在　首先，温州是民间金融事故的频发区。２００８年的全球经　温州召开“深化温州金融体制改革工作会议”，该项会议中共　济危机和２０１１年的欧债危机对全球金融市场的不利影响波及　提出六项金融改革措旌，其中最关键的便是利率市场化改革。　中国，温州成为重灾区。　由于储蓄额的大幅度增长导致了放贷的压力，一些利率市场化　从１９７８年到２００７年，温州市国民生产总值从１３．２亿元增　改革试点区的农信社存贷比大幅下降，达到５０％。而这种现象　加到２１５７亿元，按可比价计算翻了近６番，年均递增ｌ５．１％。　表明当地农信社用过高的存款利率吸引的大量存款额并没有放　其中２００１年至２００７年年增长速度都在ｌ２％以上，２００８年温州　贷出去，而是堆积在银行。２００４年，政府实施了一些列银根　市生产总值增速明显放缓，为历史低位的８．５％，２００９年上半　紧缩的政策使得商业银行的贷款利率再次提高，中小企业融资　年增速只有４．５％。２００８年，温州市生产总值增速低于全国和　难的问题又再次出现，同时还伴随着农信社资金成本上升的现　浙江省平均水平，主要也是由于第二产业增加值增速急剧下降。　状，最终在２００６年，政府叫停了利率市场化改革。　２００８年规模以上工业总产值３６３１．５２亿元，比２００７年增长８．１％，　２温州地方金融改革目标　根据与第二产业增加值增速６．２％的简单对比，可大致推断中　２．１解决中小企业融资难题　小企业的工业总产值下降幅度更大；２００９年１＂６月份规模以上　第一，为规范民间融资，使温州中小企业合规借贷，温州　工业总产值１４８２．５６亿元，同比下降８．１％，情况可能更加恶化。　金融改革提出“规范发展民间融资”的要求。与商业银行相比，　从上述数据可以推测，受金融危机影响，温州中小企业，特别　民间借贷的交易成本低、融资门槛低。但是，民间融资为中小　是制造业中小企业生产经营面临比往年、比其他一些地区更严　企业提供资金支持虽带来便利，却也蕴含着潜在的信用风险。　重的困境。２０１１年突显的温州老板跑路事件一方面将温州经　由于民间借贷无需提供担保，并且对借贷企业资质的要求很低，　济资金链断裂、负债过高的情况暴露于世，也反映了充足的民　再加上民间借贷的利息率不受中央银行的监管，容易产生“呆　间资金和中小企业融资困难之间的矛盾。　坏账”。因此，此次温州金融改革提出的“规范发展民间融资”　其次，我国的民营经济发源于浙江温州地区，自改革开放　要求做到以下三点：“建立健全民间融资检测体系”，“建立民　以来便是多种市场化尝试的先行者。因此温州问题既是中国经　间融资备案管理制度”，“制定规范民间融资的管理办法”。　济改革的最先反映，又是未来改革的风向标。　第二，浙江出台的温州金改“省ｌ２条”∞中明确要求必须　温州有将近４５万家中小民营企业，根据温州人民政府金　加强社会信用体系建设，为民间融资提供信用保证。有部分中　融办截止于２０１１年，温州民间资金以达到６１００亿元，并且以　小企业到期贷款无法偿还或者就没有偿还的打算，这是普遍现　１４％的速度逐年增加，到２０１４年该数字可能破上万亿元。如　象。据调查，近些年有１６９００多家中小企业未尝贷款８８０亿元，　此规模的民间资金为温州金创造了经济基础。　分别占银行同期贷款客户数的４．６％和贷款数额的８．４％。　２０１１年，在温州爆发民间金融危机前，央行温州支行曾　２．２解决民间资本投资难题　调查显示，温州的主流金融体系外还流动着将近一千多亿民间　民间资本就是民营企业的流动资产和家庭的金融资产。除　资本，由于民间资本分散无法进入主流金融体系，最终酿成了　上一点所分析的中下企业融资难问题，还存在民间资本投资渠　一场金融风波。　道狭窄的问题。　１．２第一次利率市场化尝试　金融监管机构在金融行业的投资、资产规模方面对民间资　上个世纪八十年代，温州市的金乡农村信用社首先开先河，　本设置了很高的门槛，理由是民间资本具有很强的独立性，不　采用浮动利率，开启了温州金融改革的大门。　稳定，流动性大并且难以监管。温州金融改革为民间资本向海　１９９７年，金乡镇小商品经济迅速发展。但众多家庭产业　外流动开拓道路。２０１２年，国家外汇管理局发布《关于鼓励　需大量资金支持，而金乡镇农信社可贷资金供不应求且贷款利　和引导民问投资健康发展有关外汇管理问题的通知》，从三个　息为４．３２％，此时民间借贷市场非常的活跃，月息甚至达到了　方面对境外投资体系进行了规划，其中包括放宽个人对外担　作者简介：张文露，就读于三江学院经法学院国际经济与贸易（国际金融）专业。　张华，就读于三江学院经法学院国际经济与贸易（国际金融）专业。　王绕娟，就读于三江学院经法学院国际经济与贸易专业。　・２３８・　２０１５年２月　商业金融　经济管理　保管理、简化境外放款外汇管理以及简化ＦＤＩ资金汇回管理，　２００７年以来的次贷危机沉重的打击了美国经济，受危机　这为民间资本向海外投资提供了一条便捷的道路。　的影响，美国陷入自二战以来的持续最长的大衰退中。危机造　２．３培育多层次的金融市场体系　成了２６００万多美国人失业，约４００万美国家庭已经处于住房抵　与众多发达国家相比，我国的金融制度尚不健全，大致有　押赎回权被收回的过程中或者已经很长时间没有按时偿还他们　的抵押的贷款了。　以下几点待改进：　第一，不成熟的资本市场。虽然近十年里中国经济以　为了应对此次金融危机和完善金融监管体系，美国政府美　７％－－－８％的增速发展，市场中的资产数量也持续上升，但是结　国政府自２００７年至２０１０年先后公布《现代金融监管构架改革　蓝图》、《金融监管改革框架》以及《金融监管改革：新基础》　构失衡、规模小。　第二，银行体制不完善。首先，商业银行存有大量的闲置　三个改革方案。截至２０１０年７月２１日，美国总统奥巴马在里　资金没有利用，其信用创造的作用为展示出来。其次，多数商　根大楼签署了金融监管改革法案一一《多德．弗兰克华尔街改　业银行倾向于将资金贷给大型国有企业，但是部分企业并未将　革和消费者保护法》。至此历时近两年的金融改革立法完成，　资金投资于实业，而是投入资本市场，资本化现象非常严重。　华尔街正式掀开新金融时代序幕。　最后，商业银行的放贷资金多数投给在行内有中长期贷款业务　３．２对中国金融改革的启示　的大型国有企业，二民间中小企业多为短期，借款时间拉长增　３．２．１加强对中国杠杆利率的控制力度　加了流动性风险。　对比美国历次金融危机爆发原因，我们可以发现高杠杆率　在这次温州金改中，“金融改革两大目标”也被提出：使　是金融危机爆发的重要原因之一。比如２Ｏ世纪３Ｏ年代，美国　人民在股票的买卖上面，投机者仅仅支付１０％的保证金就可　金融机构多元化、完善保险制度。　以购买证券，过多的投机导致股市虚假繁荣，直至股市大崩　２．４小额贷款公司达到一百家　几年内将小额贷款公司从二十家扩展到百家，需要小额贷　盘。还有美国的次贷危机则是由房地产部门的过高的杠杆率引　款公司加快发展步伐。随着小额贷款公司的发展，部分可以改　发的，所以中国应该加强对投资领域的杠杆率的控制。　组为村镇银行，再加上其他金融机构规模的扩张，温州金改正　３．２．２加强中央银行监管权力　逐步接近目标。　中国应当加强中央银行的监管力度，不能只靠行政干预，　事后弥补。单纯的对某一个金融机构进行监管是无法确保整个　３美国金融改革历程及对我国的启示　３．１美国金融改革历程　金融体系的稳定的，应当发挥中央银行在金融监管中的主导作　３．１．１第一次改革　用，保障中央银行掌控监管信息的权力。　１９２９年ｌＯ月２４日，美国纽约证券市场突发崩盘，美国股　３．２　３规范民间融资。加大对民营经济的扶持力度　市大崩盘，导致美国大萧条，同时引发多米若谷效应，全球经　当中国经济改革的大船驶入深水区时，中国的民营企业却　济大萧条。自由主义救不了美国经济，１９３３年３月４日罗斯福　面临了寒冬，遭遇了前所未有的融资困难，中小企业的融资成　继任美国第３２届总统，开始实行新政，颁布了一系列旨在彻　本还是很高，要打破融资困难局面还是需要政府加强改革力度，　底改革现行金融体系和货币政策的一揽子金融改革措施，开始　了美国历史上最为重要的一次金融改革。其最具代表性的就是　ｌ９３３年美国国会通过的《银行法》，即《１９３３年银行法》其法　案首先把商业银行和投资银行严格分开。《１９３３年银行法》是　美国金融史上的一座里程碑，它的颁布不仅标志着现代商业银　行和现代投资银行的分离，也标志着纯粹意义上的商业银行和　投资银行的诞生。继《１９３３年银行法》之后，美国国会又相　继颁布了《１９３４年证券交易法》、《投资公司法》等一系列法案，　逐步形成了金融分业经营制度。美国国会又在１９５６年通过了《银　行控股公司法》，堵塞了银行业控股公司持有证券机构股份来　间接从事证券业的漏洞并进一步隔离了商业银行和投资银行业　务。　进一步规范民间融资平台和利率等。　３．２．４加快金融立法进程　中国应当加快金融立法进程，改革并进一步完善我国现阶　段金融法律规范，将金融机构，金融衍生品等都纳入到监管体　系中，尤其是对新生代的互联网金融进行立法规范。　３．２．５建立多层次的金融市场体系　努力建立多层次全方位的金融市场体系，充分发挥金融市　场的自由配置作用，加强市场参与主体的风险教育。同时加强　对金融市场投资者保护力度。　注释　①“省１２条”，包括规范发展民间融资、加快发展新型金融组　织、发展专业资产管理机构、开展个人境外直接投资试点、深　３．１．２第二次改革　化地方金融机构改革、创新发展金融产品与服务、培育发展地　８Ｏ年代的金融改革试图在保持原有体制基本框架的前提　方资本市场、积极发展各类债券产品、拓宽保险服务领域、加　下，通过局部改革使金融机构适应新的经济形势，只是达到　强社会信用体系建设、强化地方金融管理机制、建立金融综合　了暂时稳定的作用，但却造成了上述更不稳定的情况的加剧。　改革风险防范机制。　１９９１年２月，美国财政部提出了酝酿已久的新的金融改革方案，　参考文献　即监管改革绿皮书，它是对８０年代金融改革走过的曲折历程　反思的产物，并是对延续了半个多世纪的美国金融体制进行彻　底改革。时至１９９９年，克林顿政府提交由１９９１年布什政府推　出的监管改革绿皮书（ＧｒｅｅｎＢｏｏｋ），并经国会通过，形成了《金　融服务现代化法案》，废除了１９３３年制定的《格拉斯．斯蒂格　［１】周华．历次国际金融危机比较与中国对策研究［Ｍ】．长沙：　湖南大学出版社，２０１２．　［２】何秉孟．美国经济与金融危机解析ＩＭ］．北京：社会科学文　献出版社，２０１２．　［３贾静雅，胡列曲．中国地方金融改革：逻辑与演进［３】Ｊ】．云南　尔法案》有关条款，从法律上消除了银行、证券、保险机构在　财经大学学报，２０１２，２７（４）．　业务范围上的边界，结束了美国长达６６年之久的金融分业经　［４１岳菲，孙红梅．试论温州模式新变革【Ｊ】．河北经贸大学学报，　　营的历史。其结果是商业银行开始同时大规模从事投资银行的　２０１４，１４（１）．活动，如花旗集团和摩根大通。　【５】郑曙光．温州金融改革试验区实践对金融制度创新评［Ｊ】．宁　波大学学报，２０１３，２６（６）．　３．１．３第三次改革