作者机构： [1]三峡大学经济与管理学院,湖北宜昌400030;[2]重庆大学经济与工商管理学院,重庆400030出版物刊名： 商业研究页码： 186-193页年卷期： 2012年 第6期
主题词： 股权结构;管理层持股;股权集中度;资本结构
摘要：在代理理论框架下,本文以中国上市公司为样本,在充分考虑管理层持股、股权集中度在不同治理效应,及各种治理效应相互作用的基础上,通过建立两阶段计量模型,对股权结构与资本结构之间的关系进行实证分析。结果表明当管理者与股东利益一致时,管理层持股比例与资产负债率负相关,但并不显著;当管理者处于固守职位状态时,管理层持股比例与资产负债率显著负相关;不管外部大股东在公司治理中是发挥着积极监管作用,还是与管理者共谋、对外部中小股东实施侵占,股权集中度与资产负债率都显著负相关;股权集中度并没有抑制管理层持股比例与资产负债率之间存在的负向效应,而管理层持股比例的增加却有助于缓解股权集中度对资产负债率所存在的负向效应。
因篇幅问题不能全部显示，请点此查看更多更全内容