基于EVA的企业绩效评价

经ｆ济ｆ论ｆ坛　科　辔每　基于ＥＶＡ的企业绩效评价　刘自军－宋克玉　（１、武汉科技大学２００６级企业管理专业研究生湖北武汉４３００８１　２、宁夏大学２００６级工商管理专业研究生，宁夏银川７５００２１）　摘要：在对当前我国的企业绩效评价指标体系初步认识的基础上，介绍了ＥＶＡ的涵义，讨论了基于ＥＶＡ的企业绩效评价的优点与不足，分　析了当前我国ＥＶＡ在企业绩效评价中的应用现状，最后，提出了基于ＥＶＡ的企业绩效评价模式的展望。　关键词：ＥＶＡ；绩效评价；优点；不足　可以最大限度地避免　司利润。因此，只有建立有效的激励和约束机制才　目前我国对企业业绩评价的依据主要有财政　评价企业的经营业绩。因此，部于２００２年发布的《企　铰　．细则修ｉ丁》，　会计信息的扭曲，可靠反映企业的经营业绩。　能克服这些问题，ＥＶＡ体系无疑是首选。它可以约　２．１，４注重企业的可持续发展。ＥＶＡ不鼓励以　束经理人员利用过多的非经营性收入操纵利润，　其将业绩评价指标分为基本指标、修正指标及评议　指标三大类，其中以财务评价指标为主，如净利润、　牺牲长期业绩的代价来夸大短期效果，也就是不　还能激励经理人员充分考虑资本成本，提高企业　鼓励诸如削减研究和开发费用的行为，而是着眼　经营管理水平。　考虑权益资本的成本，导致成本｛寸算的不完全，所　于企业的长远发展，鼓励企业的经营者进行能给　ＥＶＡ在我国上市公司的应用也有其局限性。　以，单纯　＿月并甓　会汁评价指标隶　能真实反映公　企业带来长远利益的投资决策，这样就能够杜绝　其一，会计报表存在虚假成分并不是偶然现象，因　司的价值创造情况。　企业经营者短期行为的发生。　此，ＥＶＡ指标将承担一定的风险；其二，我国的上　经济增加值的企　随铰　僦显得尤为重要。　市公司有９ｏ珏未按规定交纳所得税，然而ＥＶＡ指　２．２基于ＥＶＡ的企业绩效评价的不足　１经济附加价值的涵义　９９　１计算ＥＶＡ时所进行的必要调整可能并不　标并没有这一方面的揭示。　ＥＶＡ（Ｅｃｏｎｏｍｉｃ　ｖａｌｕｅ　ａｄｄｅｄ），叉名经济附加　符合成本效益原则，倡导者认为为了消除会计信息　４基于ＥＶＡ的企业绩效评价的展望　价值，即一定时期的企业税后经营净利润与投入　的失真，必须对有关会｛—ｒ信息进行调整，调整的数　现在，许多公司至少在一定程度上己经实施　资本的资金成本的差额。它将投资者、债权＾、的利　量速多，计算结果就越精确。到目前为止计算ＥＶＡ　了价值管理体系，人们对价值创造的动态过程越　益统—考虑，基本出发点是公司创造的利润是公　可做的调整已达１６０多种，这样大大增加了计算的　发重视。价值管理者和ＥＶＡ专业人员可以从全面　司对包括股权资本和债权资本所构成的全部资产　复杂性和难度。因此，在计算ＥＶＡ时，对营业利润　质量管理和营建企业作业流程中学到有用的一　运营的结果。而这两种资本的占用是有成本的，因　和投资资本进行必要调整并不符合成本效益原则。　课。在ＥＶＡ的实施中应将工作重点放在理解机构　而只有当公司创造的利润大于二者的成本之和，　２．２２无法解释企业内在的成长性机会。—个　的竞争力，而这种竞争力是创造卓越经营业绩、创　才　ｋ定管理层的经营活动为公司创造了价值。　企业的股票价格反映的是市场对这些成长性机会　造包括业绩衡量标准在内的管理体系所必需的。　２基于ＥＶＡ的企业绩效评价的优、缺点　价值预期，但是由于ＥＶＡ在计算过程中对会计信　只有这样，公司才能对昕处环境的变化迅速果断　２．１基于ＥＶＡ的企业绩效评价的优点。与其　息进行了调整，这些调整可能去掉了企业经营者　地做出反应。当许多公司，特别是早期实施ＥＶＡ　他经营业绩评价指标相比，应用ＥＶＡ具有更多的　用来向市场传递有关企业未来发展机会的信息，　管理的公司，将工作重点转向机构竞争力的塑造　优点：　因此，这些调整可能一方面使ＥＶＡ比其他指标更　和执行战略的制定与实施时，非财务业绩指标的　Ｚ１．１将股东财富与企业绩效真正统一起来．　接近企业真正创造的财富，另外也降低了ＥＶＡ指　重要性会增大。　促使管理者做出最佳决策：（１）考虑了权益资本成　标与股票市场的相关性。　总之，ＥＶＡ是近年来提出的新的企业绩效衡　本，采用ＥＶＡ方法，可以避免高估企业利润，真实　此外，ＥＶＡ系统在企业的战略业绩评价、对　量指标，尽管目前的研究结果各异，不能有效地证　反映股东财富的增加。由于ＥＶＡ是—个绝对值，　非财务指标的重视程度等方面也存在明显的局限　明该指标的优越性，但指标中所包含的思想却能　可以避免采用相对值指标带来的决策次优化问　性，它无法提供诸如产品、员工、创新等方面的过　给我们有益的启示。公开的财务报表不能完全反　题。例如，采用投资报酬率作为部门经理业绩考核　程信息，无法揭示业绩评价指标与公司战略之间　映企业的经营效益是公认的事实，为了使公司治　指标时，部门经理将会放弃高于资本成本而低于　的关系，仍就是通过财务数据的调整计算出来的　理结构更为有效，解决企业中的不对称，避免道德　目前部门投资报酬率的投资机会，或减少现有的　财务指标。　风险和逆向选择，从而降低代理委托成本，这就需　投资报酬率较低但高于资金成本的某些资产，以　３　ＥＶＡ在我国企业绣激评价中的应用　要更为完善的经营业绩指标体系，从而激励管理　提高本部门的业绩，但却损害了股东的利益。而采　ＥＶＡ在我国的起步较晚，只是在近几年才刚　者，使其与股东的目的达成一致。ＥＶＡ的提出给我　用ＥＶＡ却能有效解决次优化问题，因为，增加企　刚有一些研究，目前我国的大多数企业还是以利　们提出了—条新的思路。由于我国特有的非流通　业经济增加值也　然增加股东财富。（２）ＥＶＡ指标　润指标为企业绩效的评价标准。　国有股的存在，所处行业成熟度和规范性，以及资　有助于多元化经营的公司在不同的业务部门分配　３．１融资政策评价方面。目前我国的银行利率　本市场种种制度性扭曲和分割等诸多因素的存　资本。利用ＥＶＡ可以为　仍保持较低的水平，但大部分的上市公司仍热衷　在，无论是在指标的计算上，还是在指导公司治理　标准，而使用会计利润和投资报酬率指标可能导　于配股或增发新股，而不是积极寻求银行贷款，其　的意义上，还需要作进一步的发展。就目前而言，　致资本配置失衡，前者导致过度资本化，后者导致　根本原因就是忽视了股本的机会成本。因此，在公　基于ＥＶＡ的企业绩效评价作为成熟资本市场的　资本化不足。　司融资政策方面，如果采用ＥＶＡ进行评价，考虑　先进管理理念，它在我国企业中推广也将是—个　２．１．２　ＥＶＡ指标与直接将股价作为业绩评价　到股本的机会成本，　将其与银行贷款利率相比较，　逐渐探索、进化和完善的过程。依据相比，具有天然的优越性。市场上股价的形成　进而帮助企业评价融资方法的优劣。　参考文献　是多种因素综合的结果，除了经营者经营上的因　３２经营绩效评价方面。我国目前国有企业高　【１１胡玉明、高级成本管理会计，２００５．　素，还有很多其他方面的因素。如果将其作为对经　层管理人员的考核标准是会计利润指标，由于会计　［２］胡玉明＿经济附加价值的真谛　财会通讯，２００４　营者业绩评价的依据，并不能得出客观公正的结　利润指标存在严重的缺陷，将其用于评估，将直接　（１０）．　论，甚至可能使经营者更多的关注在其任期内如何　导致国有资产的流失，也不利于形成一支优秀的高　『３］索丽．ｇｃｇ＆Ｎ－ｋ＇－￣绩效评价体系的几点思考　使股价升高。ＥＶＡ不仅能给Ｅ市公司，而且也能为　层管理＾、才队伍。在ＥＶＡ方法下，我们便可以克服　连云港职业技术学院学报，２００５（１　２）．　非上市公司提供业绩评价标准，并使得非上市公司　这一缺陷。ＥＶＡ指标在衡量企业绩效时能够真正　ｆ４陇英ＥｖＡ－—经济附加价值的探析【Ｊ］连云港职　反映经营者的经营业绩，以此经营业绩对经营者进　业技术学院学报，２００５（１　１）．　具有能与上市公司进行业绩比较的共同基础。　阎李云朱经济附加价值－—企业绩效评价的新指　２．１．３　ＥＶＡ是基于会计利润调整基础之上而　行瞄督奖励，可以真正反映企业的真实情况。　３３上市公司的问题。就我国上市公司而言，　标『Ｊｌ国有资产管理理论前沿，２００６（７）．　得出的指标，但是它要求在计算之前对会计信息　来源进行必要的调整，以尽量消除公认会计准则　公司经理人的“败德行为”“内部人控制”问题较严　余兵基于ＥＶＡ的企业绩效评价体系　辽宁广　２００６（２）．　责任编辑：温雪梅　所造成的扭曲性影响，从而能够更真实、更完整地　重，其往往可以通过资产置换、债务重组来操纵公　播电视大学学报，一１２５—