债券融资有什么优势

债券融资相对于股票融资在财务上具有优势，主要体现在税盾作用、财务杠杆作用和资本结构优化作用上。债券融资可以通过税前列支利息来减少企业的税负，增加税后利润；债券融资可以放大企业的经营成果，使股东收益增加；债券融资可以提高企业的负债率，传递出高质量企业的信号。因此，债券融资在国际资本市场上更受企业青睐。

法律分析

债券融资和股票融资是企业直接融资的两种方式，在国际成熟的资本市场上，债券融资往往更受企业的青睐，企业的债券融资额通常是股权融资的3～10倍。之所以会出现这种现象，是因为企业债券融资同股票融资相比，在财务上具有许多优势。

1.债券融资的税盾作用。

债券的税盾作用来自于债务利息和股利的支出顺序不同，世界各国税法基本上都准予利息支出在税前列支，而股息则在税后支付。这对企业而言相当于债券筹资成本中的相当一部分是由国家负担的，因而负债经营能为企业带来税收节约价值。我国企业所得税税率为25%，也就意味着企业举债成本中有将近1/4是由国家承担，因此，企业举债可以合理地避税，从而使企业的每股税后利润增加。

2.债券融资的财务杠杆作用。

所谓财务杠杆是指企业负债对经营成果具有放大作用。股票融资可以增加企业的资本金和抗风险能力，但股票融资同时也使企业的所有者权益增加，其结果是通过股票发行筹集资金所产生的收益或亏损会被全体股东所均摊。

债券融资则不然，企业发行债券除了按事先确定的票面利率支付利息外(衍生品种除外)，其余的经营成果将为原来的股东所分享。如果纳税付息前利润率高于利率，负债经营就可以增加税后利润，从而形成财富从债权人到股东之间的转移，使股东收益增加。

3.债券融资的资本结构优化作用。

罗斯的信号传递理论认为，企业的价值与负债率正相关，越是高质量的企业，负债率越高。

结语

债券融资在企业直接融资中具有许多优势。首先，债券的税盾作用可以为企业带来税收节约价值，通过合理举债可以避税，增加每股税后利润。其次，债券融资具有财务杠杆作用，可以放大企业负债对经营成果的影响，使股东收益增加。最后，债券融资有助于优化企业的资本结构，高质量企业通常具有较高的负债率。在国际资本市场上，债券融资往往更受企业青睐。

法律依据

中华人民共和国证券投资基金法（2015修正）：第十五章 附则 第一百五十三条 公开或者非公开募集资金，以进行证券投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，资产由基金管理人或者普通合伙人管理的，其证券投资活动适用本法。

中华人民共和国证券投资基金法（2015修正）：第十五章 附则 第一百五十二条 在中华人民共和国境内募集投资境外证券的基金，以及合格境外投资者在境内进行证券投资，应当经国务院证券监督管理机构批准，具体办法由国务院证券监督管理机构会同国务院有关部门规定，报国务院批准。

中华人民共和国证券投资基金法（2015修正）：第十四章 法律责任 第一百四十九条 违反本法规定，构成犯罪的，依法追究刑事责任。